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余伟文:目前低利率环境未必持续 置业及投资要管理好风险
金管局总裁余伟文在汇思发文指,继今年5月初资金流入港元、触发联汇制度下「强方兑换保证」後,近日港元银行同业拆息明显下调、港元汇率有所回软,这是联汇制度下可以预期的自然调节。不过,他指出,当前全球贸易和...
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金管局总裁余伟文在汇思发文指,继今年5月初资金流入港元、触发联汇制度下「强方兑换保证」後,近日港元银行同业拆息明显下调、港元汇率有所回软,这是联汇制度下可以预期的自然调节。
不过,他指出,当前全球贸易和经济前景甚不明朗,环球金融市场颇为波动、资金流向变化频繁,影响着香港资本、汇率及利率市场。因应上述港元资金供求因素的种种变动,目前的低利率环境未必持续,市民在作出置业、投资或借贷决定时,需充分考虑港元可能进一步回软、港息可能回升等的各种可能性,并管理好相关风险。金管局会继续密切监察市场变化,维持货币及金融稳定。
他提到,未来一段时间港汇和港息的走势,仍存在较多的变数。总结余上升近4倍,港元利率,特别是较短期限的息率,因市场流动性充裕而下行并明显低於美息,较长期限的息率亦被拉低。港美息差扩阔,增加了买美元套息的诱因,力度视乎市场对套息风险的胃纳,但已经足以令港汇从5月初7.75兑一美元回软至今天的偏弱方的7.82水平。
在联系汇率制度下,港元拆息整体上趋近美元息率,亦同时受本地市场港元资金供求影响。以目前的供求情况而言,由於港元资金供应在总结余大幅上升後变得甚为充裕,变数主要在於需求方面。一些比较确定、可预见的资金需求包括新股集资活动、5月至6月的股票派息高峰期、半年结等季节性因素;而比较不确定的因素,包括美联储货币政策和美息走向、股票投资市场气氛、外围金融市场及环球资金流向等。
如果资金持续处於供过於求的情况,套息交易的市场力量会令港元汇率走弱,港元拆息将会回升,甚至可能会返回趋近美元息率的水平。至於这个过程需要多长、市场力量的速度和力度,一如前言,存在很大的不确定性。毕竟,港美息差、资本市场活动及其他季节性因素叠加,相对的牵扯力度以及在不同时间节点的效应,都会左右港元供求关系,进而影响港元汇率和利率走向。(ha/u)~
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