中金发表报告指,腾讯(00700.HK) +1.200 (+0.276%) 沽空 $5.69亿; 比率 8.048% 游戏业务下半年或出现较快增长,同时公司维持高质量的利润率改善和积极的股东回报。维持「跑赢行业」评级及目标价468元,对应预测今明两年Non-IFRS市盈率各18倍及15倍。
中金预计,第三季腾讯海外游戏增速为11%,主要基於子公司Supercell旗下老游戏改版以及PUBGM》等常青游戏良好的流水表现带来的长期收入摊销效应。而国内游戏方面,季内主要依赖於《DNF》手游流水逐步确认到收入的增量,此前5月上线的《DNF》手游连续两月占据iOS畅销榜榜首;端游部分,《Valorant》国服存在较强的流水表现。
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此外,该行指,7月暑期腾讯上线《极品飞车》手游,9月上线《三角洲行动》(PC及移动端),认为後续亦能贡献小幅收入增量。综合以上因素,该行预计腾讯游戏收入下半年进入快速增长期,预计腾讯整体游戏收入第三季和第四季增长14%和19%。
中金基本维持腾讯今明年收入预测不变,由於宏观带来的收入结构影响,分别下调今明年Non-IFRS净利润2.5%和3.4%至2,180亿元和2,491亿人民币。另该行预期腾讯今年第三季收入按年增长9%,毛利率为56.5%,Non-IFRS营业利润按年增长16%。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-10 12:25。)
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