招商證券國際研究報告指，內地汽車行業至暗時刻已過去，次季按季顯著復甦，行業價格戰放緩。原材料成本壓力方面，該行認為潛在負面影響已反映，而且龍頭吸收消化能力強。至於市場擔憂的激烈價格戰未有爆發，一是反內捲政策後價格戰邊際緩和，其次是成本壓力迫使車企內捲動機減弱。車企競爭策略轉變為技術升級或產品創新，利好體系能力強的大車企。
該行建議，投資策略由存量博弈轉為結構性挖掘，看好高端化、出海增長及HEV突破增量機會。整車股份中，該行首推吉利汽車(00175.HK) +0.580 (+2.379%) 沽空 $2.11億; 比率 25.570% ，其高端化具有巨大利潤彈性並為中低端車銷量和品牌力形成支撐；出口採用輕資產模式，渠道及產品均快速推進。同時，i-HEV將在全球範圍降維打擊日系混動，拓展新的市場空間；公司長期利潤規模和估值向比亞迪靠攏。另外，該行亦看好比亞迪(01211.HK) -1.700 (-1.558%) 沽空 $3.47億; 比率 37.505% 、小鵬(09868.HK) -1.750 (-2.562%) 沽空 $5.65千萬; 比率 17.113% 及零跑汽車(09863.HK) -0.950 (-1.764%) 沽空 $3.70千萬; 比率 18.672% 。
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汽車零件股份中，該行認為敏實集團(00425.HK) -1.620 (-4.407%) 沽空 $1.15千萬; 比率 17.632% 的人形機械人、液冷和低空等新業務持續推進，關注次季訂單及落地進展，提供中長期成長彈性。而福耀玻璃(03606.HK) +0.300 (+0.477%) 沽空 $3.46千萬; 比率 14.775% ，平均售價提升邏輯持續兌現，全球化佈局強化，盈利能力具備韌性。同時，該行亦看好濰柴動力(02338.HK) +1.280 (+4.003%) 沽空 $2.41千萬; 比率 12.518% 的AIDC新賽道拓展。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-22 12:25。)
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