星展研究報告,預期比亞迪電子(00285.HK) -0.140 (-0.526%) 沽空 $1.13億; 比率 40.086% 2026年收入大致持平,因智能終端零件業務疲弱,被汽車電子持續增長及AI基礎設施早期產能提升所抵消。汽車業務增長應能跑贏整車銷量,而海外客戶訂單有望自2027年起帶來第二增長動力。
至於智能終端零件業務,該行預期鈦金屬零件需求復甦將延至2027年,而且公司參與首款折疊iPhone鈦金屬循環的份額或低於預期,使今年成為高利潤智能手機零件業務的過渡年,復甦仍取決於旗艦機型材料週期及高價值結構件的採用。
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另外,該行預期今年AI基礎設施收入將超過數十億元人民幣,由AI伺服器組裝及液冷冷板量產帶動。2027年起電源產品及高速連接業務應開始規模化,將公司的角色從伺服器組裝擴展至更高價值的散熱、電源及互連解決方案。
基於盈利基礎調低,該行將目標價由34.3港元降至30港元,維持「買入」評級,其製造能力支持長期盈利組合具韌性。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-30 16:25。)
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