里昂發表澳門博彩行業報告表示，澳門今年首季賭收按年升0.6%至567億澳門元，僅為2019年首季水平的75%，儘管今年首兩個月澳門訪客量按年增長10%至670萬人次(相當於2019年同期的97%)，但賭收增長卻呈放緩。由於中美貿易緊張局勢升級，中國消費者信心存挑戰，在人民幣走弱下，料2025年澳門賭收增長保持低迷。
該行對澳門2025和2026年賭收預測分別下調2.1%和2.3%，料澳門2025年賭收按增長1.8%達到2,308億澳門元(287億美元)，料2026年增長10.2%，達到2,543億澳門元(317億美元)。
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里昂預計2025年澳門訪客量按年增長2.6%，達到3,580萬人次(相當於2019年的91%)，2026和2027年分別增長2.6%和4.6%，達到3,680萬和3,840萬人次。由於中國消費者信心低迷，該行料澳門2025年每位訪客賭收預計按年下降0.8%至6,443澳門元，2026年增長7.4%至6,919澳門元。
該行料澳門博彩行業今年首季EBITDA將按年持平，並下調行業今年EBITDA預測2%至80億美元，相當於2019年水平的83%。
里昂建議投資者在行業估值偏低時，選擇具規模的營運商，首選銀河娛樂(00027.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.75億; 比率 53.567% 和金沙中國(01928.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.08億; 比率 37.844% 。該行指銀娛淨現金佔其當前市值的22%，認為其在淡季通過娛樂活動策略捍衛市場份額的做法，料將在2025年繼續取得成效。該行選擇金沙中國，因倫敦人二期項目全面完工(預計於2025年五一黃金周前完成)帶來的盈利增長，並預計其從2025年第二季起將擴大收入市場份額。
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該行下調濠賭股目標價，對銀河娛樂目標價由46元降至38.9元，維持「跑贏大市」評級；將金沙中國目標價由24.9元降至18.7元，維持「跑贏大市」評級。(wl/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-15 16:25。)
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