摩根士丹利发表报告，下调对万科(02202.HK) -0.100 (-2.033%) 沽空 $1.11千万; 比率 12.355% 的预测，以反映房地产销售疲弱及毛利率下降。该行对其2025年全年房地产销售预测下调14%至1,440亿元人民币，意味按年跌42%，以反映今年首九个月销售按年累跌45%，以及土地储备持续消耗。加上入账结构变化，该行将全年收入预测下调21%，明後两年分别下调18%及13%。
该行亦将今明两年的开发业务毛利率预测分别下调约1个百分点，至各5%及6.1%，相比2024年为7.2%，以反映楼价下跌引致的去库存压力。
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因此，该行将2025年净亏损预测上调14%，明後两年分别上调13%及10%；目标价由4.65港元微降至4.28港元，维持「与大市同步」评级。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-16 12:25。)
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