泡泡玛特(09992)上日绩後曾升近16%，今早曾升近14%见160元再创上市新高。泡泡玛特2024年收入增长107%至130.4亿元人民币，净利润按年升约186%达34亿元人民币。公司在海外市场表现突出，收入增长逾3.7倍，占整体收入近4成。泡泡玛特表示，2024年度有13个IP收入破亿元，两大IP分别贡献超过30亿人民币和20亿元人民币收入。市场憧憬泡泡玛特将继续以IP为核心策略，拓展国际市场。管理层表示，预计今年海外收入可望维持倍数增长，整体收入可增长逾50%，达成超过200亿元人民币销售额。

轮证资金流方面，或反映投资者倾向趁高开淡仓。泡玛好仓上日录得约150万港元净流出，至於淡仓上日录242万港元净流入。

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如预期正股将继续上行可参考泡玛购(14851)，行使价155.8港元，实际杠杆2.3倍，2025年11月24日到期。如预计市场将出现回调可留意泡玛沽(15238)，行使价111.99港元，实际杠杆1.7倍，2025年11月07日到期。市场上大部分的泡玛沽行使价低於100元，价外幅度超过30%，个别高街货条款价外幅度更近50%，或影响价格敏感度。泡玛沽(15238)是相对贴价的选择，亦是目前市场上独家换股比率为100:1的条款。

阿里(09988)推出可在手机上处理视频和音频的AI模型，或提升AI应用普及化。早前，集团公布与内地浙江省相关部门签署合作协议，将在人工智能领域展开合作。宝马集团宣布与阿里巴巴深化合作，基於通义AI大模型开发AI引擎，应用於中国市场的宝马新车型，为其在汽车市场开辟新机遇。市场继续关注内地科技企业在人工智能於驾驶、个人、社区等各方面的发展。

观察北水资金流向，阿里上日录得约3亿港元净流出，为港股通十大活跃个股中，录得第二多资金净流出。

如投资者看好正股後市可参考阿里购(13866)，行使价175.1港元，实际杠杆7.4倍，2025年07月21日到期。或可注意阿里牛(60243)，收回价124港元，实际杠杆14.2倍，2025年12月12日到期。

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如认为後市有下跌空间可参考阿里沽(13862)，行使价102.78港元，实际杠杆5.9倍，2025年08月22日到期。或可参考阿里熊(59373)，收回价140港元，实际杠杆11.1倍，2028年02月11日到期。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

以上数据截至 2025/03/27 13:55

资料来源: 彭博资讯及jpmhkwarrants.com

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