汇丰研究发表报告指，美团-W(03690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.40亿; 比率 14.867% 上季业绩大致符市场预期，其海外投资亏损料扩大，但预期内地业务盈利将保持韧性，且整合人工智能可提高效率。维持「买入」评级，但将目标价由220元下调至195元。
报告指，美团优先加大对商家和骑手福利的投资，以巩固其核心业务领先地位，预计2025年核心本地商业盈利将保持韧性。但美团扩大海外业务版图的目标可能导致新业务板块亏损扩大，特别是当美团精选的按季改善开始趋平，因供应链转型的进一步提升需时。
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该行假设上述情况拖累整体盈利，将2025至2026年经调整营运利润预测下调9至10%，主要因海外业务亏损增加。对收入预测基本不变。内地核心业务将继续受到宏观不确定性的影响，特别是美团加大生态系统再投资。对竞争的担忧就较少，且认为海外业务贡献的增加可为美团缓冲收入。
另外，公司承诺的回购计划几乎已用完。由於核心业务、Keeta及AI的新投资计划，以及偿债需求，该行认为短期内增加股东回报的空间可能受限。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-25 16:25。)
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