<汇港通讯> 交银国际发表研究报告指，该行倾向於认为本轮拟实施的大规模关税加徵措施的落地概率并不高。特朗普政府深知，在当前美国经济面临内外挑战的背景下，全面升级对华关税水平，将带来较为显著且充满变数的冲击——不仅会推高美国国内通胀预期，正在进行的减息周期亦有可能因此被打断，进而或影响其2026年美国国会中期选举的选情。此外，当前美国政府亦面临政治和经济多重内部约束。
因此，该行认为，後续双方有较大概率会在峰会期间达成缓和安排，从而为经贸关系的进一步稳定创造条件。对於中国资产而言，短期波动应不改中期趋势，调整既是买入机会。
展望後市，该行认为中美双方继续缓和的概率较大，这一判断主要基於美国当前面临的多重约束。该行认为在 2026年国会中期选举之前，美国进一步全面升级关税的概率或相当有限。建议密切关注今年10月底即将举行的亚太经合组织(APEC)峰会，该会议或成为双方寻求阶段性缓和的重要契机。
该行继续看好中国资产的配置价值，建议聚焦科技创新主线，把握产业升级红利；美元走弱周期下，大宗商品配置价值上升；以高股息资产作为防守端，增强组合的抗波动能力。
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