花旗发表报告，展望2026年，该行预期寿险行业将迎来财富重新配置带来的历史性机遇，因零售投资者为大量到期的银行存款寻求更高的再投资收益。利润率预计保持稳定，因2025年9月的定价利率下调可抵销产品组合变动导致的利润率侵蚀。花旗上调寿险股目标价，详见另表。
在2026年预测中，花旗偏好中国人寿(02628.HK) +1.380 (+4.310%) 沽空 $7.18亿; 比率 23.903% 及中国平安(02318.HK) +0.600 (+0.877%) 沽空 $3.47亿; 比率 16.399% 等行业龙头，因该行预期在监管持续收紧背景下，龙头与小型保险公司将呈现K型增长分化。至於财险行业，该行预期行业保费增长4%，且在监管顺风下综合成本率(CoR)有进一步改善空间，源於非车险业务费用率合理化、车险费用管理监管持续加强，以及新能源车保险定价逐步放宽。尽管财险板块在股市牛市中较不受青睐，该行认为龙头的中国财险(02328.HK) +0.100 (+0.624%) 沽空 $1.90千万; 比率 4.428% 应受惠最多，并可实现行业最佳业绩。
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花旗认为中国寿险行业今年正迈入黄金时期，因2021年后存入的巨额银行存款(估计超过70万亿元人民币)开始到期，而零售投资者面临再投资的低利率环境。结合其低风险偏好但追求更高收益的特性，任何向保险产品(尤其是与股市相关的分红产品)的重新配置，都将推动历史性的增长机遇，尤以银保渠道为甚。利润率方面，花旗预期将保持稳定，因2025年9月的定价利率下调可抵销分红产品占比提升导致的利差侵蚀。储蓄型产品进一步转向分红型，应有助保险公司持续降低新业务成本并缓解利率风险，而保障型产品的复苏可成为渐进但长期的利差提升驱动力。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-20 16:25。)
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