摩根大通将古茗(01364.HK) +1.380 (+4.863%) 沽空 $3.97百万; 比率 8.693% 2025至2027年每股盈利预测上调约1%,目标价由35港元微升至36港元,予「增持」评级,继续列为行业首选。
报告提到,古茗管理层预期2026年有机同店交易总额(GMV)将由按年负增长5%至持平;如新产品如早餐等渗透率加快提升,则有机会按年升5%;该行维持2026年平均同店交易总额按年高单位数下跌的预测。
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同时,管理层对特许经营网络持积极看法,但预期对毛利率有轻微负面影响。该行将2025及2026年净开店预测由3,100及3,300间,上调至3,300及3,500间,料2026年分店数量按年增长26%。
该行估计古茗2025年核心净利润将达到23亿元人民币(下同),按年增长51%。随着2026年净增开设3,500间门店,加上平均售价轻微下调,料收入将按年增长21%。由於经营杠杆效应有望抵销轻微的毛利率压力,该行预期净利润率将大致保持稳定,2026年核心盈利将达28亿元。(ss/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-21 12:25。)
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