<汇港通讯> 人民银行昨宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，花旗发表报告指，人行恢复了温和的货币宽松政策，并专注於结构性工具。政策动能似乎在新年伊始有所增强。
该行指，去年底的数据包括采购经理指数 (PMI)、出口以及新公布的「购屋融资」数据意外走高，可能预示著经济轻微反弹和稳步开局，从而降低了直接降息的逼切性。
花旗预计，下周不会下调贷款市场报价利率(LPR)，但仍认为2026年第一季降息/存款准备金率(RRR)的可能性较大。尽管新公布的「购屋融资」数据轻微超预期，但在这个 K 型经济体中，家庭和企业信心可能依然低迷。此前5000亿元人民币的政策融资工具的传导效应微乎其微，人行的政策可能受数据影响，该行认为房地产业将是下一个降息的催化剂。
花旗集团中国股票策略师刘显达於记者会表示，人行昨天的行动只是象徵性，该行仍预期，人行今年政策利率会降低10个基点，市场多聚焦3月举行的人大、政协两会将有大动作。
他称，该行将资源股板块由「中性」调高至「跑赢大市」，但将消费股板块由「跑赢大市」调低至「中性」。对於为何看淡消费股，刘显达解释，主要因为内地房地产市场仍低迷，加上青年失业率高企，影响人民消费意欲。
另外，携程集团(09961.HK/TCOM.US)获市监总局发出的调查通知书。市场估计，该集团将遭到罚款。刘显达认为，事件只会短暂影响该股，料其线上旅游龙头地位不变，故继续推荐该股。（BC)
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