里昂发表澳门博彩行业报告表示，澳门今年首季赌收按年升0.6%至567亿澳门元，仅为2019年首季水平的75%，尽管今年首两个月澳门访客量按年增长10%至670万人次(相当於2019年同期的97%)，但赌收增长却呈放缓。由於中美贸易紧张局势升级，中国消费者信心存挑战，在人民币走弱下，料2025年澳门赌收增长保持低迷。
该行对澳门2025和2026年赌收预测分别下调2.1%和2.3%，料澳门2025年赌收按增长1.8%达到2,308亿澳门元(287亿美元)，料2026年增长10.2%，达到2,543亿澳门元(317亿美元)。
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里昂预计2025年澳门访客量按年增长2.6%，达到3,580万人次(相当於2019年的91%)，2026和2027年分别增长2.6%和4.6%，达到3,680万和3,840万人次。由於中国消费者信心低迷，该行料澳门2025年每位访客赌收预计按年下降0.8%至6,443澳门元，2026年增长7.4%至6,919澳门元。
该行料澳门博彩行业今年首季EBITDA将按年持平，并下调行业今年EBITDA预测2%至80亿美元，相当於2019年水平的83%。
里昂建议投资者在行业估值偏低时，选择具规模的营运商，首选银河娱乐(00027.HK) -0.350 (-1.296%) 沽空 $1.11亿; 比率 22.589% 和金沙中国(01928.HK) -0.340 (-2.584%) 沽空 $9.92千万; 比率 30.882% 。该行指银娱净现金占其当前市值的22%，认为其在淡季通过娱乐活动策略扞卫市场份额的做法，料将在2025年继续取得成效。该行选择金沙中国，因伦敦人二期项目全面完工(预计於2025年五一黄金周前完成)带来的盈利增长，并预计其从2025年第二季起将扩大收入市场份额。
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该行下调濠赌股目标价，对银河娱乐目标价由46元降至38.9元，维持「跑赢大市」评级；将金沙中国目标价由24.9元降至18.7元，维持「跑赢大市」评级。(wl/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-16 16:25。)
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