富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》高盛：内地App Store及Google Play商店调低佣金 有利游戏发行商盈利及海外扩张富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -3.400 (-4.195%) 沽空 $1.59亿; 比率 29.347% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -1.010 (-5.185%) 沽空 $1.75百万; 比率 4.661% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -7.500 (-4.876%) 沽空 $1.45亿; 比率 8.793% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -8.000 (-1.575%) 沽空 $10.03亿; 比率 10.978% 、紫金矿业(02899.HK) -1.620 (-4.734%) 沽空 $3.50亿; 比率 12.456% 、农夫山泉(09633.HK) -1.660 (-3.891%) 沽空 $6.28千万; 比率 36.092% 、洛阳钼业(03993.HK) -1.120 (-6.515%) 沽空 $7.26千万; 比率 12.857% 、药明康德(02359.HK) -3.900 (-3.645%) 沽空 $4.87千万; 比率 21.149% 、中国宏桥(01378.HK) -2.940 (-8.522%) 沽空 $7.01亿; 比率 23.660% 、泡泡玛特(09992.HK) -7.800 (-3.721%) 沽空 $4.16亿; 比率 25.502% 、翰森制药(03692.HK) -1.200 (-3.724%) 沽空 $6.15千万; 比率 32.886% 、京东健康(06618.HK) -2.060 (-4.204%) 沽空 $3.65千万; 比率 31.960% 、中国铝业(02600.HK) -0.560 (-5.018%) 沽空 $2.70千万; 比率 4.273% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.500 (-0.864%) 沽空 $1.07千万; 比率 26.964% 、吉利汽车(00175.HK) +0.470 (+2.408%) 沽空 $5.07亿; 比率 16.300% 、广发证券(01776.HK) -0.930 (-5.823%) 沽空 $9.69百万; 比率 13.942% 、中金公司(03908.HK) -0.880 (-4.854%) 沽空 $2.27千万; 比率 10.101% 、药明合联(02268.HK) -2.250 (-4.249%) 沽空 $4.87百万; 比率 3.617% 、舜宇光学(02382.HK) -1.550 (-2.847%) 沽空 $1.10亿; 比率 29.098% 、金风科技(02208.HK) -0.580 (-3.732%) 沽空 $3.41千万; 比率 15.182% 、粤海投资(00270.HK) -0.160 (-2.165%) 沽空 $4.89百万; 比率 8.756% 、中国建材(03323.HK) -0.360 (-6.910%) 沽空 $2.58千万; 比率 19.546% 及美图公司(01357.HK) -0.160 (-3.299%) 沽空 $2.80千万; 比率 17.496% 。相关内容《大行》大摩：腾讯(00700.HK)加大AI投资短期利润受压 目标价下调至650元3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.220 (-3.333%) 沽空 $1.39亿; 比率 14.540% 、建行(00939.HK) -0.280 (-3.465%) 沽空 $2.74亿; 比率 21.662% 、中移动(00941.HK) -0.450 (-0.571%) 沽空 $1.80亿; 比率 20.500% 、中国平安(02318.HK) -4.000 (-6.478%) 沽空 $4.82亿; 比率 19.538% 、中海油(00883.HK) +0.240 (+0.790%) 沽空 $5.90亿; 比率 14.895% 、美的(00300.HK) -3.000 (-3.584%) 沽空 $4.47千万; 比率 21.801% 、人保(01339.HK) -0.320 (-5.195%) 沽空 $1.76千万; 比率 14.316% 、海尔智家(06690.HK) -0.980 (-4.023%) 沽空 $8.06千万; 比率 30.657% 中信建投证券(06066.HK) -0.650 (-5.778%) 沽空 $4.77百万; 比率 11.518% 、吉利(00175.HK) +0.470 (+2.408%) 沽空 $5.07亿; 比率 16.300% 、万洲(00288.HK) -0.350 (-3.700%) 沽空 $3.16千万; 比率 19.679% 、润啤(00291.HK) -0.900 (-3.606%) 沽空 $4.45千万; 比率 31.800% 、旺旺(00151.HK) -0.220 (-4.651%) 沽空 $4.11百万; 比率 35.193% 、粤投(00270.HK) -0.160 (-2.165%) 沽空 $4.89百万; 比率 8.756% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.050 (-0.730%) 沽空 $94.16万; 比率 2.508% 、敏实(00425.HK) -2.380 (-6.641%) 沽空 $4.85千万; 比率 38.671% 、雅迪(01585.HK) +1.030 (+9.441%) 沽空 $1.05亿; 比率 19.418% 、统一(00220.HK) -0.170 (-2.202%) 沽空 $1.35千万; 比率 31.970% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.200 (-3.125%) 沽空 $3.27百万; 比率 20.408% 、恒安(01044.HK) -0.120 (-0.438%) 沽空 $1.43千万; 比率 32.955% 、三一国际(00631.HK) -0.930 (-7.776%) 沽空 $1.35千万; 比率 13.080% 及广深铁路(00525.HK) -0.060 (-2.830%) 沽空 $1.83百万; 比率 16.202% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -9.380 (-4.334%) 、北方华创(002371.SZ) -24.330 (-5.191%) 、汇川技术(300124.SZ) -3.420 (-4.975%) 、伊利集团(600887.SH) -0.900 (-3.410%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.310 (-1.131%) 及中微半导体(688012.SH) -11.800 (-3.815%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《蓝筹》吉利汽车(00175.HK)全年纯利约169亿人币升0.2% 末期息0.5港元5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -8.000 (-1.575%) 沽空 $10.03亿; 比率 10.978% 、洛钼(03993.HK) -1.120 (-6.515%) 沽空 $7.26千万; 比率 12.857% 、药明康德(02359.HK) -3.900 (-3.645%) 沽空 $4.87千万; 比率 21.149% 、中国宏桥(01378.HK) -2.940 (-8.522%) 沽空 $7.01亿; 比率 23.660% 、泡泡玛特(09992.HK) -7.800 (-3.721%) 沽空 $4.16亿; 比率 25.502% 、翰森制药(03692.HK) -1.200 (-3.724%) 沽空 $6.15千万; 比率 32.886% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.500 (-0.864%) 沽空 $1.07千万; 比率 26.964% 、吉利汽车(00175.HK) +0.470 (+2.408%) 沽空 $5.07亿; 比率 16.300% 、中生制药(01177.HK) -0.240 (-4.013%) 沽空 $7.16千万; 比率 34.697% 、老铺黄金(06181.HK) -52.000 (-8.511%) 沽空 $1.37亿; 比率 13.464% 、药明合联(02268.HK) -2.250 (-4.249%) 沽空 $4.87百万; 比率 3.617% 、舜宇光学(02382.HK) -1.550 (-2.847%) 沽空 $1.10亿; 比率 29.098% 、康师傅(00322.HK) -0.430 (-3.448%) 沽空 $7.27千万; 比率 61.109% 及美图(01357.HK) -0.160 (-3.299%) 沽空 $2.80千万; 比率 17.496% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-23 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)