瑞银研究报告指，基於股市带来的财富效应以及金价上升，内地与香港的奢侈品及珠宝销售出现复苏迹象。在内地零售商场中，华润万象生活(01209.HK) -0.660 (-1.594%) 沽空 $1.31千万; 比率 37.926% 旗下商场的新兴品牌比例较高，如老铺黄金(06181.HK) -33.000 (-4.135%) 沽空 $1.92千万; 比率 2.812% 、泡泡玛特(09992.HK) -20.200 (-7.416%) 沽空 $5.55亿; 比率 11.073% 等。集团能够掌握消费习惯快速变化，因此比起香港发展商更有竞争优势。至於本地零售，该行认为奢侈品零售受惠於香港股市表现强劲，或利好九龙仓置业(01997.HK) +0.240 (+1.067%) 沽空 $2.01百万; 比率 4.863% 。不过，本地零售业仍面临挑战，例如内地品牌的兴起使深圳商场比起香港商场更具吸引力。另外，近月深圳增设更多退税设施，亦吸引港人北上消费。再者，内地电商平台如拼多多(PDD.US) 、京东-SW(09618.HK) +1.200 (+0.939%) 沽空 $2.01亿; 比率 32.501% 等在香港的渗透率不断提升，亦影响本地零售。相关内容《大行》大华继显料京东(09618.HK)第三季收入增长较上季放缓 维持「买入」评级股份方面，在内地零售行业中，该行看好华润置地(01109.HK) +0.520 (+1.754%) 沽空 $2.29千万; 比率 11.362% 、华润万象生活(01209.HK) -0.660 (-1.594%) 沽空 $1.31千万; 比率 37.926% 、太古地产(01972.HK) -0.320 (-1.457%) 沽空 $2.71百万; 比率 10.998% 及恒隆地产(00101.HK) -0.040 (-0.446%) 沽空 $5.93百万; 比率 11.513% ，其中华润万象生活评级由「中性」升至「买入」，其余股份亦获「买入」评级。至於香港零售行业，该行认为九置或受惠於短期奢侈品零售复苏，而领展(00823.HK) -0.020 (-0.049%) 沽空 $2.36千万; 比率 22.979% 则可能受到电商渗透率提升影响；分别获「中性」及「买入」评级。该行上调老铺评级至「买入」，考虑估值受压及末季潜在产品提价，或支持短期销售及毛利率。瑞银续推荐泡泡玛特，因即将进入旺季及Twinkle Twinkle热度升温。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-21 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)相关内容《大行》华泰证券：泡泡玛特(09992.HK)旺季新品热度高涨 平台势能持续进阶