摩根士丹利發表研究報告指，阿里巴巴(09988.HK) -9.300 (-7.045%) 沽空 $20.40億; 比率 20.457% 第三財季雲業務收入增長達36%，符合該行預期。受惠於3月份代幣量較去年12月激增6倍、阿里雲加價，以及代理型人工智能採用率上升，預期未來數季增長勢頭將保持強勁，雲業務增長將在第四財季加速至40%，2027財年進一步加快至45%。管理層預期未來五年外部客戶的雲業務收入可達1,000億美元，相當於年均複合增長率逾40%。
報告指，管理層在業績中首次提及晶片業務平頭哥，透露超過60%收入來自外部雲客戶，已交付超過47萬個單位。管理層不排除未來分拆的可能性，此舉有望進一步釋放SOTP估值價值，但未有提及時間表。
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大摩預期，隨著消費顯現復甦跡象，客戶管理收入(CMR)將改善，第四財季增長有望回升至6%。雖然短期內EBITA將繼續受壓，但雲業務利潤率上升及即時商務虧損收窄，將帶動2027財年盈利能力改善。該行維持對阿里(BABA.US) 美股的「增持」評級，並視為行業首選(Top Pick)，基於現金流折現估值，目標價為180美元。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-20 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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