<匯港通訊> DeepSeek(深度求索)發布 V4-Pro(總參數1.6T/啟動參數49B)和 V4-Flash(總參數284B/啟動參數13B）,1M token 上下文為全系標配。
招商證券國際表示,1)架構創新推動推理效率實現跨世代飛躍:V4-Pro 單 token 推理所需運算量僅
為 V3.2的27%,記憶體佔用降至 V3.2 的10%;V4-Flash 更為激進,分別僅為 V3.2 的10%/7%。2）定價遠低於同等級模型:API 定價方面(百萬 token,1M 上下文),V4-Pro 輸入(快取命中/未命中)/
輸出為1/12/24元;V4-Flash 為0.2/1/2元人民幣,對比同級旗艦模型,V4-Pro 輸出定價約為海外模型的1/5-1/8,V4-Flash 是全行業定價最低。3)針對 Agent 能力進行專案最佳化:V4 針對 Claude Code、OpenClaw、OpenCode、CodeBuddy 等主流 Agent 產品做了適配與最佳化,程式碼任務、文件產生任務都有提升。
招商證券認為,開源 SOTA 兌現,但未全面超越海內外旗艦競品。數學/STEM/競賽代碼比肩頂級閉
源模型;Agent coding 交付品質仍與 Opus 4.6 思考模式有一定差距;世界知識測評稍遜於 Gemini Pro-3.1;推理效率壓縮幅度超預期,國產算力適合里程碑:V4-Pro 是第一個完全在國產晶片上運作的前沿大模型,下半年國產算力供給增加後,V4-Pro 預計將進一步降價。
該行稱,1)頭部雲廠商(阿里巴巴(09988.HK/BABA.US)、騰訊(00700.HK) -15.000 (-3.040%) 沽空 $15.47億; 比率 14.286% )直接受益,MaaS 平台收入持續提升,疊加二者據報正洽談戰投 DeepSeek(融前估值約3000億人民幣/440億美元）。2)V4-Flash 輸出定價僅2元人民幣/百萬token,對 AI 應用層開發商構成顯著成本利好,利好 AI-native SaaS 類公司加速AI能力內嵌。 3)已上市模型廠商方面,該行認為 V4 發布不構成對智譜(02513.HK) -46.000 (-4.920%) 沽空 $1.37億; 比率 12.335% /MiniMax(稀宇科技)(00100.HK) -59.000 (-7.588%) 沽空 $3.10億; 比率 19.039% 的顛覆性衝擊,但會加劇 Agent 賽道競爭,需密切注意各大模型廠商模型迭代、商業化進度、人才流動等狀況。 (BC)
#招商證券 #DeepSeek #深度求索 #智譜 #MiniMax #稀宇科技
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-27 12:25。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊