龍湖集團(00960.HK) +0.350 (+4.268%) 沽空 $1.14億; 比率 44.941% 現報8.53元，升4.02%，成交1,029.7萬股，涉資8,634.7萬元。
摩根士丹利發表研究報告指出，龍湖採取主動去庫存策略，可能導致今年房地產開發業務的虧損進一步加深，但在中期而言，此舉能降低資產負債表風險並減少對每股盈利的拖累。該行認為，龍湖的商場租金表現改善以及持續去槓桿的進展令人鼓舞，目前估值合理，未來股價上行空間取決於預售表現的復甦。
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該行指出，龍湖的去槓桿進程重回正軌，5月份再償還了15億元人民幣債務，使今年內到期的債務僅餘46億元人民幣。大摩預計其經營現金流足以完全覆蓋相關債務，並預期整體債務規模將在2026年進一步降至1,430億元人民幣。此外，龍湖主動去庫存導致5月份合同銷售額按年下跌52%。該行調整了2026至2028年的盈利預測，將2026年核心虧損預測調整為28億元人民幣，但考慮到歷史遺留項目的拖累減少，上調了2027至2028年的盈利預測，這可能意味著未來12至18個月內派發的股息將非常有限或不會派息。
考慮到上述預測調整、以股代息的稀釋效應、近期新增土地儲備以及人民幣走勢轉強，大摩將龍湖目標價由8.00港元上調至8.23港元，並維持「與大市同步」的投資評級。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-11 16:25。)
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