<匯港通訊> 瑞銀發報告指,維持長城汽車(02333)目標價18港元以及「買入」評級。
長城汽車公布2026年第一季淨利潤同比減46%，按季減23%。2026年第一季業績佔瑞銀全年業績預期的8%。每輛車淨利為3500元人民幣(下同)，較上季增長13%，但同比減48%。管理層將淨利潤下降歸因於2025年第一季的大幅外匯收益，而本季並未出現此類收益。第一季毛利率為18.5%，按季增1.2個百分點，較去年同期提高0.6個百分點。管理層將此改善歸功於海外市場銷售佔比提升至48%，其中巴西和東南亞地區的銷量同比增長超過100%。平均銷售單價(ASP)仍維持良好勢頭，達到16.8萬,同比增8%，這得益於產品組合的優化。
管理層指出，俄羅斯的退稅流程已接近完成，預計在第二季收到約兩季的退稅款項。管理層列出從第二季度開始的一系列新車型發布計劃，包括魏牌V9X、V8X等。管理層認為2026年對魏牌而言尤其關鍵，並預計隨著這些車型陸續交付，銷量將逐年提升。(JJ)
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