瑞銀發表研究報告指，永達汽車(03669.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.43百萬; 比率 24.222% 上半年收入按年下降12.8%，來自新車銷售及相關服務的收入跌14.4%；售後業務收入基本持平。集團上半年新車銷量降17.8%，新車毛利率為-7.3%，按年跌5.1個百分點，創歷史新低，相信是受到中國新車市場競爭的影響。
展望下半年，永達汽車對寶馬和保時捷等高端品牌在中國市場的銷量目標更加謹慎，該行相信這可以為新車毛利率提供一定支持。另外，隨著近期反內捲和OEM整合經銷商網絡，該行認為價格戰或於短期內停滯，利好經銷商的新車毛利率。不過，隨著中國品牌競爭力上升，傳統高端品牌在中國的吸引力和需求正在下降。另外，集團的售後服務收入持平，反映該業務增長受壓，預計新能源汽車的滲透率上升或會對經銷商的售後服務收入產生負面影響。
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瑞銀將永達汽車目標價由1.3元上調至1.45元，維持「沽售」評級，以反映將集團明年盈測下調2%，及將2027年盈測調升3%。(sl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-27 16:25。)
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