維他奶國際(00345.HK) -0.300 (-3.205%) 沽空 $3.76千萬; 比率 25.770% 週二(24日)公佈截至今年3月底止全年業績，純利2.35億元，按年升101.7%；收入62.74億元，按年升0.9%。 里昂研究報告指，維他奶國際2025財年淨利潤，較該行預測低4%。另外，因中國內地飲料行業競爭加劇，該行基於不變的8.1%加權平均資本成本(WACC)，下調現金流量折現(DCF)基準，將其目標價從9.6元下調至9.4元，維持「持有」評級。
報告指出，里昂注意到中國大陸飲料行業的競爭加劇，多家領先企業採取營銷活動，提供抽獎活動，使客戶能以極低價格(例如每瓶1至2元人民幣(下同))回購產品。維他奶表示，2024財年下半年因應競爭，對維他茶價格下調10%至15%後，無意進一步降價，並計劃通過改善執行力、創新和分銷來擴大市場份額。里昂指，儘管策略似乎有長遠前景，但需要時間，因此對其短期銷售表現保持謹慎。
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里昂認為，維他奶在2025財年錄得顯著的淨利潤率擴張，主要得益於有利的原材料成本、改進的生產和營運效率，並計劃在2026財年維持按年銷售和盈利能力。而維他奶短期內營銷成本的節省可能成為穩定盈利能力的驅動因素。
考慮到2025財年下半年的業績以及中國內地競爭加劇的壓力，里昂將維他奶2026至2027財年的銷售及淨利潤預測，分別下調5%和17%。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-25 16:25。)
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