美銀證券發表報告指，比亞迪(01211.HK) +4.600 (+4.436%) 沽空 $19.01億; 比率 38.638% 首季盈利按年大跌55%，略遜該行預期，主要受比亞迪電子(00285.HK) +0.360 (+1.372%) 沽空 $1.83億; 比率 31.413% 拖累。
報告指，比亞迪首季收入按年下跌12%、按季下跌37%，至約1,500億元人民幣(下同)。比亞迪首季汽車銷量為70萬輛，按年減少30%、按季減少48%。毛利率為18.8%，按年下降1.3個百分點，按季回升1.4個百分點。營運費用佔收入比率為16.1%，按年下降0.7個百分點，按季上升1.4個百分點。首季純利為41億元，按年大跌55%、按季下跌56%，僅佔該行之前2026財年純利預測的11%，並略低於該行預期。
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該行估計比亞迪首季每輛車淨利潤約為5,800元，按年下跌34%、按季下跌14%。這主要受銷量下滑影響，但部分被出口銷售(佔比45.9%)及高端品牌銷售(佔比12%)貢獻提升所抵銷。另外，根據比亞迪電子首季純利僅2,800萬元，按年暴跌96%，估計比亞迪非消費電子業務(主要為汽車、太陽能及電池業務)的盈利按年下跌54%至41億元。
展望2026年全年，該行預計比亞迪每輛車淨利潤將維持大致持平，主要受惠於高端車型及海外銷售佔比擴張，以及成本控制，儘管面對原料價格上漲及中國市場競爭壓力。該行下調2026/2027年盈利預測各1%，目標價由120港元輕微下調至119港元，維持「買入」評級。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-29 16:25。)
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