美銀證券研究報告指,華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.735%) 沽空 $1.03千萬; 比率 26.419% 今年首季淨虧損1.88億元人民幣(下同),每股虧損0.027元,符合預告的1.7億至2億元。在全國需求收縮7.1%下,期內水泥及熟料銷量仍按年回升3.6%至1,170萬噸。不過,平均每噸毛利由去年同期的42元顯著下跌至26元,反映公司以犧牲利潤率來換取銷量的競爭策略;其他業務亦面臨類似挑戰。
行業普遍預計今年餘下時間利潤率有望逐季復甦,因隨後產量監管將生效,以及策略由銷售轉向利潤,該行相信華潤建材的步伐亦會類近。不過,考慮到首季虧損,該行將華潤建材2026及2027年盈利預測分別下調32%及27%,目標價由1.3港元降至1.2港元,維持「跑輸大市」評級,因估值溢價且短期缺乏催化劑。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-27 16:25。)
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