摩根士丹利發表報告指,高鑫零售(06808.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.98千萬; 比率 36.876% 的收入仍受到激烈競爭和消費需求疲軟的壓力,而客單價的復甦仍存在不確定性。管理層預期2027財年收入將按年持平或輕微增長,並在產品競爭力提升、門店改革、自有品牌擴展及線上增長的推動下扭虧為盈。然而,2027財年仍是一個投入與執行之年,該行希望看到更多關於客單價復甦和門店生產力提升的證據。該行補充,該股現價相當於2028財年預測市盈率29倍,略高於其歷史平均的28倍,但企業價值對息稅折舊及攤銷前利潤(EV/EBITDA)僅約2倍,對淨資產值(NAV)僅約0.5倍,反映其估值低廉,下行空間有限。
摩根士丹利考慮到線下業務及B2B業務承壓,以及租金收入減少,將高鑫零售2027財年及2028財年的收入預測分別下調10%及11%。同時將毛利率假設分別調低0.4個百分點及0.4個百分點。受收入和毛利率下調影響,該行將高鑫零售2027財年及2028財年的淨利潤預測分別下調95%及63%。該行將其估值滾動至2027財年,目標價由2.3港元下調至1.5港元,維持「與大市同步」評級。 (ad/)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-10 16:25。)
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