招商證券國際研究報告指出, DeepSeek今天(24日)發布V4-Pro和V4-Flash,1M token上下文為全系標配。該行認為開源SOTA兌現,但未全面超越海內外旗艦競品。
該行認為,DeepSeek上述舉措中,龍頭雲廠商(阿里-W(09988.HK) -1.600 (-1.214%) 沽空 $7.10億; 比率 10.417% 、騰訊(00700.HK) -14.800 (-3.000%) 沽空 $30.66億; 比率 14.107% )將直接受益,MaaS平台收入持續提升,疊加二者據報正洽談戰投DeepSeek(融前估值約3,000億人民幣/440億美元)。
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此外,DeepSeek的V4-Flash輸出定價僅2元人民幣/百萬token,對AI應用層開發商構成顯著成本利好,利好AI-native SaaS類公司加速AI能力內嵌。
已上市模型廠商方面,該行認為,V4發布不構成對智譜(02513.HK) -20.500 (-2.193%) 沽空 $1.82億; 比率 10.803% /MiniMax(00100.HK) -27.500 (-3.537%) 沽空 $4.48億; 比率 16.085% 的顛覆性衝擊,但會加劇Agent賽道競爭,需密切關注各大模型廠商模型迭代、商業化進展、人才流動等情況。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-27 16:25。)
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