<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指,中國財險(02328)預計2025年第一季度盈利提升80-100%,超過大摩預測55%,意味著第一季度的股東權益報酬率(ROE)為18-20%。承保利潤和投資回報的大幅提升可能是關鍵驅動因素。第一季的盈利已經達到2024財年盈利的48-54%。
大摩預計的第一季度綜合成本率(CoR)為94.5%,核保利潤(underwriting profit)同比增約1.8倍。其投資回報應會超過大摩先前的"持平"估計。
中國人民保險集團(01339)也預測首季盈利增長30-50%,這意味著年化ROE高達19-22%。
大摩繼續看好中國財險,因為第一季業績和2025財年指引強勁,且在市場波動中具有更多防禦性。
基於上述因素,大摩維持中國財險目標價15.1港元以及「增持」評級。(JJ)
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