高盛發表研究報告表示,國藥控股(01099.HK) -0.010 (-0.054%) 沽空 $2.42千萬; 比率 38.437% 2026年首季銷售額約1,404億元人民幣(下同),按年微跌0.6%,略低於該行預期,主要由於行業環境持續受壓。不過收入趨勢自2024年第四季起已出現企穩,該行預期未來幾季將逐步復甦,預測今年第二、三、四季銷售分別按年跌0.1%、增0.3%及增0.9%。期內毛利率進一步降至6.44%,反映帶量採購(VBP)範圍擴大及國家醫保目錄(NRDL)進一步降價的影響,部分被嚴格的成本控制所抵銷。
基於業績表現,高盛下調對國藥控股2026至2028年盈利預測,分別下調3.8%、4.6%及3.5%,以反映銷售增長復甦較預期疲弱及對現金循環更保守的假設。目標價由19.83港元下調至19.07港元;評級「中性」。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-28 12:25。)
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