5月11日|中信建投証券研報指出,從2024年年報及2025年一季報情況來看,光伏行業盈利能力明顯回落。但當前研報認為光伏行業報表端底部已經出現,四季度大量固定資產減值以及一季度東南亞雙反影響已體現至報表,預計盈利能力進一步惡化概率較小。從產能端來看,行業擴產意願受低盈利影響已明顯下降,固定資產增速預計未來一年將大幅回落,但存量產能仍明顯高於需求。研報認為行業後續需要重點關注上游去庫以及產能出清進度。目前電池環節仍存在一定技術迭代,現金緊張的企業後續無法進行TOPCon改造升級或者BC產能建設,無法進行升級的TOPCon產能會逐步難以獲取訂單,並淘汰出市場,從而實現電池環節的產能出清。
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