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《大行》招商证券国际料安踏(02020.HK)韧性仍被低估 维持「买入」评级
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招商证券国际发表研报指，安踏体育(02020.HK)去年第四季销售表现符预期；新的安踏核心品牌线上策略重振增长动能；预计安踏核心品牌、FILA及其他品牌，於今年分别实现低单位数、中单位数及50%增长；该行又平均下调集团2026及2027年净利预测约5%，予其目标价95元；维持「买入」评级。 该行认为，尽管安踏短期内面临一些挑战，但品牌的韧性仍被低估，相信集团有能力应对去年末季疲软的业绩；预计仍有望实现其下调后的2025年销售指引，其中FILA已在去年11月中旬前锁定全年目标，而户外品牌(Descente/Kolon)也持续保持稳健增长。 展望2026年，该行预计安踏受惠於严谨的成本控制下，其成熟品牌的经营利润率将大致保持稳定；又相信安踏核心品牌若重新调整线上营销策略，透过更新的内容与优化商品上架营运能力，有望为品牌注入新活力。(hc/j)AASTOCKS新闻 |
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