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《大行》美银证券料招证(06099.HK)手持债券将拖累交易收入增长 维持「跑输大市」评级
推荐 4 利好 4 利淡 1 AASTOCKS新闻
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美银证券发表报告，指招商证券(06099.HK)截至去年底，其按公允价值计入损益的投资中，有七成为债券，即约1,850亿元人民币，在同业中属最高之一。其所持债券去年支持强劲交易收入增长，但由於今年第一季债券价格按年表现疲软，以及第一季面临最艰难的基数之一，对交易收入构成负面影响。 该行又指，招商证券去年经纪费用按年增长12%，贡献经调整经营溢利达30%，在同行中名列前茅。去年第四季经纪费用增长率也位居同行前列，按年升一倍，接近内地A股日均交易额同期的125%按年增长，受惠高净值客户高占比带来的稳健净佣金率。该行上调内地A股日均交易额预测，从1.1万亿元人民币上调至1.3万亿元人民币，并上调公司今年相关收入预测5%。 该行重申对招商证券「跑输大市」评级，认为其相当於预测今年市账率0.9倍的估值较高，目标价由11.4元上调至12.4元。(fc/da)AASTOCKS新闻 |
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