1月14日｜东吴证券研报指出，国内聚酯链反内卷推进，埃及长丝项目打开新凤鸣远期成长空间。2025年12月底，国内涤纶长丝大厂计划落实自律减产保价，计划POY减产10%、FDY减产15%，后续根据春节时点持续扩大减产。公司在三季度的归母净利润承压，主要受PTA盈利影响。大炼化行业反内卷持续推进，聚酯链景气有望上行。公司埃及长丝项目计划新增用地360亩，将建设POY、FDY和DTY的制造工厂，实现年产36万吨/年功能性涤纶纤维，另外该项目将在附近港口租赁码头，用于码头罐区建设。公司布局建设海外基地，有利于规避贸易壁垒及应对关税战、贸易战等不利因素，有助于提升公司的国际影响力和市场竞争力。随着聚酯链反内卷持续推进，认为公司后续盈利能力有望改善。看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。
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