高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.020 (+1.370%) 沽空 $1.89百万; 比率 16.492% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.010 (+0.388%) 沽空 $2.82百万; 比率 16.781% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.520 (-1.100%) 沽空 $2.91亿; 比率 42.381% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.200 (-1.470%) 沽空 $1.62千万; 比率 4.183% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.180 (-1.202%) 沽空 $9.64千万; 比率 11.195% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.100 (-0.496%) 沽空 $2.39千万; 比率 12.004% │买入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.333%) 沽空 $45.08万; 比率 13.887% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.050 (-0.977%) 沽空 $3.22千万; 比率 21.657% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.471%) 沽空 $1.03千万; 比率 26.419% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.030 (-1.141%) 沽空 $1.09千万; 比率 10.877% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.330 (-2.773%) 沽空 $3.27千万; 比率 11.450% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -1.620 (-4.623%) 沽空 $2.46亿; 比率 15.635% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.480 (-1.288%) 沽空 $2.06千万; 比率 8.319% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.160 (-1.814%) 沽空 $6.53千万; 比率 21.155% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.540 (-1.491%) 沽空 $2.64亿; 比率 20.290% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.540 (-1.861%) 沽空 $5.57千万; 比率 21.977% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +0.600 (+0.750%) 沽空 $2.42亿; 比率 18.989% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.500 (+0.852%) 沽空 $2.14千万; 比率 3.118% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.050 (-0.792%) 沽空 $2.60百万; 比率 7.459% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.080 (-0.744%) 沽空 $8.27百万; 比率 8.460% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-27 16:25。)