高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.040 (-2.062%) 沽空 $4.16百万; 比率 8.997% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.040 (+1.342%) 沽空 $1.32千万; 比率 14.677% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.020 (-0.041%) 沽空 $3.46亿; 比率 39.214% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.400 (-2.688%) 沽空 $9.61千万; 比率 19.325% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.360 (-2.162%) 沽空 $3.23亿; 比率 21.702% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.120 (-0.525%) 沽空 $3.90千万; 比率 22.222% │买入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.72百万; 比率 37.520% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.050 (+0.874%) 沽空 $3.04千万; 比率 14.020% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.46百万; 比率 29.896% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.020 (-0.873%) 沽空 $2.23千万; 比率 33.021% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.350 (-2.507%) 沽空 $7.11千万; 比率 10.262% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.520 (-1.299%) 沽空 $8.78亿; 比率 42.693% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.600 (-1.475%) 沽空 $7.84千万; 比率 16.767% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.270 (-3.096%) 沽空 $4.40千万; 比率 15.270% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.460 (-3.676%) 沽空 $2.74亿; 比率 15.569% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.720 (-5.257%) 沽空 $1.28亿; 比率 24.407% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +0.450 (+0.745%) 沽空 $9.17千万; 比率 11.355% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.460 (+1.065%) 沽空 $7.66百万; 比率 4.296% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.190 (-2.343%) 沽空 $1.03千万; 比率 18.010% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.160 (+1.345%) 沽空 $2.22千万; 比率 12.358% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-13 16:25。)