<汇港通讯> 交银国际发表报告指,港股保险业以其「低估值+高股息」的复合特性,在波动较大的市场环境下,具备攻守兼备的配置价值。在多重利好因素支撑下,保险板块盈利持续改善,叠加当前低估值水准与流动性支撑,该行预计板块仍有一定向上空间,近期建议关注头部险企全年业绩披露,包括中国人寿(02628.HK/买入)及新华保险(01336.HK/买入)。
该行指,2月13日,国家金融监督管理总局发布2025年第四季保险业主要监理指标数据。保险业总资产连续3年维持10%以上增长,保费收入较去年同期增长7.4%,增长速度较2024年进一步加快。结合产业整体状况及部分险企前期发布的2025年前三季经营业绩,预期港股头险企盈利端可望持续维持较高成长速度。
保险业盈利改善,受多重有利因素支撑:1)资、负同步改善:即资本市场回暖、险资增配权益类资产有助於增厚资产端投资收益,同时,利率下行周期下,负债端成本压力预期会得到一定缓释;2)持续开源
节流:即人身险驱动保费收入增长加快,而财险助力赔付支出增长放缓,整体来看,收入增长始终快於支出增长。 (BC)
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