富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.05千万; 比率 17.662% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $56.59万; 比率 0.522% 和长飞光纤光缆(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.31亿; 比率 15.628% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $30.66亿; 比率 14.107% 、紫金矿业(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.64亿; 比率 20.290% 、农夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.13千万; 比率 35.911% 、洛阳钼业(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.63亿; 比率 24.837% 、药明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.24亿; 比率 38.130% 、中国宏桥(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.46亿; 比率 15.635% 、泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.93亿; 比率 27.005% 、翰森制药(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.59千万; 比率 11.260% 、京东健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.17千万; 比率 27.453% 、中国铝业(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.27千万; 比率 11.450% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.20千万; 比率 9.534% 、吉利汽车(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.49亿; 比率 15.216% 、广发证券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.09百万; 比率 5.357% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.51千万; 比率 5.085% 、药明合联(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.60千万; 比率 18.898% 、舜宇光学(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.99亿; 比率 30.207% 、金风科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.81千万; 比率 5.496% 、粤海投资(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.48百万; 比率 9.061% 、中国建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.22千万; 比率 21.657% 及美图公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.72千万; 比率 14.064% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.89亿; 比率 38.186% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.22亿; 比率 22.554% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.85亿; 比率 10.625% 、中国平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.79亿; 比率 11.128% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.99亿; 比率 16.464% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.57亿; 比率 32.665% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.65千万; 比率 7.987% 、海尔智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.43亿; 比率 26.831% 中信建投证券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.73百万; 比率 5.161% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.49亿; 比率 15.216% 、万洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.09千万; 比率 24.441% 、润啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.28千万; 比率 13.881% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.02千万; 比率 30.017% 、粤投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.48百万; 比率 9.061% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.78百万; 比率 4.796% 、敏实(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.14千万; 比率 22.707% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.66百万; 比率 13.411% 、统一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.38千万; 比率 30.332% 、中石化炼化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.84百万; 比率 9.769% 、恒安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.40千万; 比率 41.001% 、三一国际(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.40百万; 比率 7.162% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.23百万; 比率 6.765% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +11.270 (+3.954%) 、北方华创(002371.SZ) +43.550 (+9.213%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.990 (+1.529%) 、伊利集团(600887.SH) 0.000 (0.000%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.310 (-1.168%) 及中微半导体(688012.SH) +28.630 (+8.853%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $30.66亿; 比率 14.107% 、洛钼(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.63亿; 比率 24.837% 、药明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.24亿; 比率 38.130% 、中国宏桥(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.46亿; 比率 15.635% 、泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.93亿; 比率 27.005% 、翰森制药(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.59千万; 比率 11.260% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.20千万; 比率 9.534% 、吉利汽车(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.49亿; 比率 15.216% 、中生制药(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.74千万; 比率 18.588% 、老铺黄金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.62千万; 比率 23.426% 、药明合联(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.60千万; 比率 18.898% 、舜宇光学(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.99亿; 比率 30.207% 、康师傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.93千万; 比率 28.563% 及美图(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.72千万; 比率 14.064% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-27 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)