富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.950 (-1.137%) 沽空 $1.45億; 比率 22.112% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.420 (-2.199%) 沽空 $2.56百萬; 比率 3.490% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -9.600 (-4.064%) 沽空 $2.90億; 比率 14.342% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -4.800 (-1.003%) 沽空 $11.09億; 比率 9.827% 、紫金礦業(02899.HK) -0.860 (-2.374%) 沽空 $3.62億; 比率 27.810% 、農夫山泉(09633.HK) -0.420 (-0.895%) 沽空 $6.78千萬; 比率 48.246% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.590 (-3.233%) 沽空 $1.73億; 比率 25.425% 、藥明康德(02359.HK) +17.100 (+13.571%) 沽空 $4.31億; 比率 14.925% 、中國宏橋(01378.HK) -1.700 (-4.852%) 沽空 $8.18億; 比率 32.208% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.900 (-1.858%) 沽空 $5.16億; 比率 28.162% 、翰森製藥(03692.HK) -1.300 (-3.368%) 沽空 $7.62千萬; 比率 24.744% 、京東健康(06618.HK) -0.380 (-0.842%) 沽空 $6.37千萬; 比率 36.340% 、中國鋁業(02600.HK) -0.320 (-2.689%) 沽空 $1.74千萬; 比率 5.395% 、福耀玻璃(03606.HK) -2.050 (-3.280%) 沽空 $2.47千萬; 比率 14.164% 、吉利汽車(00175.HK) -0.600 (-2.681%) 沽空 $2.28億; 比率 12.317% 、廣發証券(01776.HK) +0.510 (+3.002%) 沽空 $4.26千萬; 比率 12.751% 、中金公司(03908.HK) +0.340 (+1.687%) 沽空 $2.95千萬; 比率 9.115% 、藥明合聯(02268.HK) +1.250 (+2.155%) 沽空 $3.95千萬; 比率 10.828% 、舜宇光學(02382.HK) -4.150 (-6.231%) 沽空 $3.23億; 比率 39.335% 、金風科技(02208.HK) -0.890 (-5.263%) 沽空 $4.69千萬; 比率 11.708% 、粵海投資(00270.HK) +0.020 (+0.246%) 沽空 $1.26千萬; 比率 25.250% 、中國建材(03323.HK) -0.090 (-1.758%) 沽空 $2.15千萬; 比率 20.914% 及美圖公司(01357.HK) -0.140 (-3.279%) 沽空 $4.30千萬; 比率 25.295% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.040 (-0.554%) 沽空 $7.41億; 比率 31.873% 、建行(00939.HK) -0.010 (-0.112%) 沽空 $6.16億; 比率 33.906% 、中移動(00941.HK) +0.250 (+0.296%) 沽空 $2.93億; 比率 16.675% 、中國平安(02318.HK) -0.850 (-1.396%) 沽空 $2.87億; 比率 17.291% 、中海油(00883.HK) +0.540 (+1.899%) 沽空 $4.64億; 比率 15.308% 、美的(00300.HK) -1.350 (-1.519%) 沽空 $1.17億; 比率 28.678% 、人保(01339.HK) -0.130 (-2.462%) 沽空 $4.40千萬; 比率 14.822% 、海爾智家(06690.HK) +0.820 (+3.931%) 沽空 $1.56億; 比率 21.692% 中信建投証券(06066.HK) +0.090 (+0.832%) 沽空 $7.08百萬; 比率 17.188% 、吉利(00175.HK) -0.600 (-2.681%) 沽空 $2.28億; 比率 12.317% 、萬洲(00288.HK) -0.030 (-0.283%) 沽空 $6.97千萬; 比率 24.731% 、潤啤(00291.HK) +0.200 (+0.789%) 沽空 $3.54千萬; 比率 16.770% 、旺旺(00151.HK) -0.040 (-0.903%) 沽空 $5.73百萬; 比率 40.807% 、粵投(00270.HK) +0.020 (+0.246%) 沽空 $1.26千萬; 比率 25.250% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.220 (+2.906%) 沽空 $3.39百萬; 比率 4.639% 、敏實(00425.HK) -1.420 (-3.920%) 沽空 $3.72千萬; 比率 28.431% 、雅迪(01585.HK) -0.430 (-3.623%) 沽空 $2.50千萬; 比率 24.421% 、統一(00220.HK) +0.030 (+0.404%) 沽空 $2.67千萬; 比率 24.249% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.070 (+1.109%) 沽空 $1.44百萬; 比率 12.917% 、恆安(01044.HK) +0.060 (+0.223%) 沽空 $1.93千萬; 比率 48.265% 、三一國際(00631.HK) +0.320 (+2.883%) 沽空 $1.16千萬; 比率 9.566% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.080 (+3.509%) 沽空 $3.27百萬; 比率 17.582% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -7.270 (-2.454%) 、北方華創(002371.SZ) +0.960 (+0.186%) 、匯川技術(300124.SZ) -4.380 (-6.663%) 、伊利集團(600887.SH) +0.240 (+0.950%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.160 (-0.610%) 及中微半導體(688012.SH) +10.260 (+2.915%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -4.800 (-1.003%) 沽空 $11.09億; 比率 9.827% 、洛鉬(03993.HK) -0.590 (-3.233%) 沽空 $1.73億; 比率 25.425% 、藥明康德(02359.HK) +17.100 (+13.571%) 沽空 $4.31億; 比率 14.925% 、中國宏橋(01378.HK) -1.700 (-4.852%) 沽空 $8.18億; 比率 32.208% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.900 (-1.858%) 沽空 $5.16億; 比率 28.162% 、翰森製藥(03692.HK) -1.300 (-3.368%) 沽空 $7.62千萬; 比率 24.744% 、福耀玻璃(03606.HK) -2.050 (-3.280%) 沽空 $2.47千萬; 比率 14.164% 、吉利汽車(00175.HK) -0.600 (-2.681%) 沽空 $2.28億; 比率 12.317% 、中生製藥(01177.HK) -0.060 (-1.083%) 沽空 $1.17億; 比率 21.869% 、老鋪黃金(06181.HK) +3.000 (+0.526%) 沽空 $5.29千萬; 比率 20.320% 、藥明合聯(02268.HK) +1.250 (+2.155%) 沽空 $3.95千萬; 比率 10.828% 、舜宇光學(02382.HK) -4.150 (-6.231%) 沽空 $3.23億; 比率 39.335% 、康師傅(00322.HK) +0.070 (+0.562%) 沽空 $4.45千萬; 比率 23.269% 及美圖(01357.HK) -0.140 (-3.279%) 沽空 $4.30千萬; 比率 25.295% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-28 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)