高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.040 (-2.062%) 沽空 $4.16百萬; 比率 8.997% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.040 (+1.342%) 沽空 $1.32千萬; 比率 14.677% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.020 (-0.041%) 沽空 $3.46億; 比率 40.591% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.400 (-2.688%) 沽空 $9.61千萬; 比率 19.684% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.360 (-2.162%) 沽空 $3.23億; 比率 21.947% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.120 (-0.525%) 沽空 $3.90千萬; 比率 22.594% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.72百萬; 比率 39.483% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.050 (+0.874%) 沽空 $3.04千萬; 比率 15.218% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.46百萬; 比率 29.939% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.020 (-0.873%) 沽空 $2.23千萬; 比率 36.903% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.350 (-2.507%) 沽空 $7.11千萬; 比率 11.663% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.520 (-1.299%) 沽空 $8.78億; 比率 45.251% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.600 (-1.475%) 沽空 $7.84千萬; 比率 16.767% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.270 (-3.096%) 沽空 $4.40千萬; 比率 16.124% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.460 (-3.676%) 沽空 $2.74億; 比率 18.859% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.720 (-5.257%) 沽空 $1.28億; 比率 26.107% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +0.450 (+0.745%) 沽空 $9.17千萬; 比率 11.562% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.460 (+1.065%) 沽空 $7.66百萬; 比率 4.626% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.190 (-2.343%) 沽空 $1.03千萬; 比率 20.394% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.160 (+1.345%) 沽空 $2.22千萬; 比率 12.440% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-13 16:25。)