8月18日｜浙商證券研報指出，重慶啤酒上半年歸母淨利潤8.65億元，同比-4.03%。25Q2歸母淨利潤3.92億元，同比-12.70%。經營維持穩健，税率影響利潤。公司25年發力非現飲渠道，加強核心市場深耕，產品結構受餐飲渠道疲軟下略有承壓。預計25年銷量穩中有增、噸價略有承壓，公司在發力非現飲渠道下貨折或有提升，25年原料包材採購成本或有顯著改善，但所得税率提升或一定程度影響盈利能力，關注高股息下的基本面改善。當前估值具性價比，維持“買入”評級。