富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.900 (-1.101%) 沽空 $1.69億; 比率 23.005% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.580 (-2.685%) 沽空 $1.10百萬; 比率 1.675% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +0.800 (+0.506%) 沽空 $2.51億; 比率 8.342% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +1.000 (+0.183%) 沽空 $17.75億; 比率 18.760% 、紫金礦業(02899.HK) -1.460 (-3.676%) 沽空 $2.74億; 比率 15.569% 、農夫山泉(09633.HK) -0.400 (-0.922%) 沽空 $2.51億; 比率 56.727% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.970 (-4.899%) 沽空 $2.64億; 比率 17.842% 、藥明康德(02359.HK) -1.800 (-1.670%) 沽空 $7.64千萬; 比率 22.650% 、中國宏橋(01378.HK) -0.520 (-1.299%) 沽空 $8.78億; 比率 42.693% 、泡泡瑪特(09992.HK) -0.400 (-0.195%) 沽空 $3.68億; 比率 30.763% 、翰森製藥(03692.HK) -0.920 (-2.745%) 沽空 $1.00億; 比率 28.447% 、京東健康(06618.HK) -0.640 (-1.289%) 沽空 $7.34千萬; 比率 24.836% 、中國鋁業(02600.HK) -0.350 (-2.507%) 沽空 $7.11千萬; 比率 10.262% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.050 (+0.082%) 沽空 $8.45百萬; 比率 9.520% 、吉利汽車(00175.HK) -0.160 (-0.911%) 沽空 $3.26億; 比率 36.875% 、廣發証券(01776.HK) -0.220 (-1.411%) 沽空 $3.44百萬; 比率 6.625% 、中金公司(03908.HK) -0.140 (-0.756%) 沽空 $1.03千萬; 比率 4.809% 、藥明合聯(02268.HK) -1.350 (-2.435%) 沽空 $2.96千萬; 比率 12.376% 、舜宇光學(02382.HK) -0.850 (-1.485%) 沽空 $1.63億; 比率 32.110% 、金風科技(02208.HK) +0.430 (+2.643%) 沽空 $1.10億; 比率 9.064% 、粵海投資(00270.HK) +0.070 (+0.947%) 沽空 $4.38百萬; 比率 7.929% 、中國建材(03323.HK) +0.050 (+0.874%) 沽空 $3.04千萬; 比率 14.020% 及美圖公司(01357.HK) +0.050 (+0.971%) 沽空 $3.35千萬; 比率 16.180% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.317%) 沽空 $3.49億; 比率 32.035% 、建行(00939.HK) -0.010 (-0.126%) 沽空 $5.45億; 比率 34.679% 、中移動(00941.HK) +0.950 (+1.203%) 沽空 $3.92億; 比率 19.751% 、中國平安(02318.HK) -0.600 (-0.955%) 沽空 $4.04億; 比率 24.267% 、中海油(00883.HK) +0.660 (+2.268%) 沽空 $5.32億; 比率 9.534% 、美的(00300.HK) -1.050 (-1.214%) 沽空 $3.74千萬; 比率 19.869% 、人保(01339.HK) -0.090 (-1.456%) 沽空 $3.43千萬; 比率 18.892% 、海爾智家(06690.HK) -0.120 (-0.477%) 沽空 $6.52千萬; 比率 37.382% 中信建投証券(06066.HK) -0.020 (-0.177%) 沽空 $1.59百萬; 比率 3.960% 、吉利(00175.HK) -0.160 (-0.911%) 沽空 $3.26億; 比率 36.875% 、萬洲(00288.HK) -0.110 (-1.145%) 沽空 $8.76千萬; 比率 35.391% 、潤啤(00291.HK) -0.340 (-1.318%) 沽空 $4.69千萬; 比率 20.166% 、旺旺(00151.HK) -0.090 (-1.879%) 沽空 $1.91千萬; 比率 57.899% 、粵投(00270.HK) +0.070 (+0.947%) 沽空 $4.38百萬; 比率 7.929% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.030 (-0.427%) 沽空 $3.38百萬; 比率 6.318% 、敏實(00425.HK) -0.660 (-1.746%) 沽空 $4.16千萬; 比率 16.333% 、雅迪(01585.HK) +0.280 (+2.552%) 沽空 $1.56千萬; 比率 15.277% 、統一(00220.HK) -0.150 (-1.850%) 沽空 $2.96千萬; 比率 51.557% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.460 (-5.897%) 沽空 $2.31百萬; 比率 7.716% 、恆安(01044.HK) +0.040 (+0.143%) 沽空 $8.29千萬; 比率 55.732% 、三一國際(00631.HK) -0.250 (-1.838%) 沽空 $1.72千萬; 比率 16.716% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.020 (-0.913%) 沽空 $4.36萬; 比率 0.549% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -6.260 (-2.587%) 、北方華創(002371.SZ) -0.110 (-0.024%) 、匯川技術(300124.SZ) +1.630 (+2.291%) 、伊利集團(600887.SH) 0.000 (0.000%) 、國電南瑞(600406.SH) -1.010 (-3.342%) 及中微半導體(688012.SH) -2.400 (-0.761%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +1.000 (+0.183%) 沽空 $17.75億; 比率 18.760% 、洛鉬(03993.HK) -0.970 (-4.899%) 沽空 $2.64億; 比率 17.842% 、藥明康德(02359.HK) -1.800 (-1.670%) 沽空 $7.64千萬; 比率 22.650% 、中國宏橋(01378.HK) -0.520 (-1.299%) 沽空 $8.78億; 比率 42.693% 、泡泡瑪特(09992.HK) -0.400 (-0.195%) 沽空 $3.68億; 比率 30.763% 、翰森製藥(03692.HK) -0.920 (-2.745%) 沽空 $1.00億; 比率 28.447% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.050 (+0.082%) 沽空 $8.45百萬; 比率 9.520% 、吉利汽車(00175.HK) -0.160 (-0.911%) 沽空 $3.26億; 比率 36.875% 、中生製藥(01177.HK) -0.080 (-1.327%) 沽空 $5.76千萬; 比率 28.771% 、老鋪黃金(06181.HK) -26.500 (-3.926%) 沽空 $2.01億; 比率 28.431% 、藥明合聯(02268.HK) -1.350 (-2.435%) 沽空 $2.96千萬; 比率 12.376% 、舜宇光學(02382.HK) -0.850 (-1.485%) 沽空 $1.63億; 比率 32.110% 、康師傅(00322.HK) -0.240 (-1.853%) 沽空 $6.35千萬; 比率 48.068% 及美圖(01357.HK) +0.050 (+0.971%) 沽空 $3.35千萬; 比率 16.180% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)