招銀國際發表研究報告指,由於關稅憂慮,導致美國消費者提前搶購汽車、家電、消費電子等耐用品,令美國3月零售增長反彈。不過,家居家裝、加油站和網購增長率下滑,顯示利率高企和通脹預期反彈仍抑制住房需求和出行等非必要支出。因天氣回暖,公用事業產出下滑拖累工業總產出3月按月下跌。
該行表示,面對白宮政策引發金融市場動盪,聯儲局主席鮑威爾發表鷹派講話,承認滯漲風險帶來兩難局面,否認 Fed Put存在,將穩定金融市場的責任交給白宮。白宮在金融市場以動盪發出警告後已調整策略,暫緩對中國以外貿易夥伴「對等關稅」並率先開啟與盟友談判,未來將在穩定市場和推進關稅議程之間尋求平衡。
該行相信,雖然近期滯漲令聯儲局陷入兩難,但金融市場動盪和遠期衰退風險或將推動聯儲局在6月或7月降息一次,並於9月或12月再度降息一次。(sl/u)
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