<汇港通讯> 摩根士丹利发表报告指,认爲金沙中国(01928)是澳门唯一一家拥有明显催化剂以及股息大幅变化的公司,从而提高其2025年的市场份额和利润。大摩预计,金沙中国或将於2025年重新开始派息,而派息的恢复将有助估值。该行预期,2025年金沙中国及银河娱乐(00027)的市占率将有改善,但相信金沙中国同年恢复派息将有助降低相对同业的估值折让。上调其目标价14%,由18港元升至20.5港元。评级由「与大同步」升至「增持」。
大摩认爲,虽然金沙中国今年第四季业绩预期会受营业额租金下降所影响,但第三季高峰中断或将导致第四季起的市占率改善。该行预测金沙中国的澳门中场博彩毛收入(MassGGR)的市占率将由第二季的24.9%,回升至2025年的26%。
大摩将偏好由银河娱乐转向金沙中国。尽管银河娱乐的近期发展势头良好,大摩认为,金沙中国将提供更强劲的上升动力。该行预期,银河娱乐未来两年继续投资其第四阶段的开发,意味著杠杆率不会改善,加上股息故事已过,上升催化因素不及金沙中国强劲。(CW)
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