<匯港通訊> 晨星發表報告指，友邦保險(01299)股價6月以來已下跌13%，部分原因在於市場擔憂中國收緊跨境投資政策，將對總部位於香港的友邦保險造成負面影響。
晨星稱，新法規旨在打擊未經授權的資本外流、非法跨境證券交易及離岸賬戶開設。由於友邦保險涉及此類可疑交易的風險有限，且過往一直嚴格遵守法規，晨星認為，對該公司的影響微乎其微。未經授權的資本通常透過第三方獨立經紀人流轉，這些經紀人會為高淨值內地人士安排複雜的保費融資。因此，透過經紀渠道向中國內地訪客銷售的單次繳費產品風險較高。友邦保險的風險敞口極小。經紀主導的單次繳費保單銷售額佔新業務總值(VONB)不到3%，新保費中亦僅5%為單次繳費。
即使假設收緊措施影響所有經紀銷售或僅針對單次繳費產品，相關風險敞口亦僅佔總VONB的0.2%至3%。
因此，晨星維持友邦保險每股104港元的公允價值估計不變。以2026年股價/內含價值1.1倍計算，該股被低估。友邦穩健的增長前景、強勁的管理執行力、持續派息的紀錄，均值得獲得估值溢價。
(SY)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊