<匯港通訊> 中金公司發報告指,維持騰訊(00700)目標價468港元以及「跑贏行業」評級。
中金公司基本維持2024和2025年收入預測不變,由於宏觀帶來的收入結構影響,分別下調2024和2025年經調整淨利潤至2180億元和2491億元人民幣。但指,騰訊遊戲業務下半年確定性加速成長,預計第三季度海外遊戲增速為11%,整體遊戲收入在第三和第四季度同比增14%和19%。廣告業務、金融及企業服務(FBS)業務收入短期受宏觀影響。
中金公司認爲,利潤率仍處於改善周期。今年騰訊收入依靠遊戲收入基本平抑廣告及FBS業務的宏觀波動效應,整體營收成長穩健;利潤方面,騰訊依賴高毛利業務的確定性增長及費用端的謹慎,維持主業毛利層面、經調整營業利潤層面的確定性增長。預期2024年第三季度收入年增9%,毛利率為56.5%,預計經調整營業利潤年增16%。
(JJ)
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