盤前市場動向

1. 6月11日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.80%，標普500指數期貨漲0.77%，納指期貨漲1.26%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.23%，英國富時100指數漲0.97%，法國CAC40指數漲0.99%，歐洲斯托克50指數漲1.10%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.24%，報88.91美元/桶。布倫特原油跌1.42%，報91.78美元/桶。

市場消息

美伊衝突升級!霍爾木茲海峽再次關閉。美國對伊朗發動新一輪襲擊，導致脆弱的停火協議面臨更大壓力，並可能延長這場顛覆全球市場的中東衝突。在美國總統特朗普指責伊朗拖延中期和平協議談判後，美國軍方表示已連續第二天對“多個”目標發動襲擊。伊朗方面則表示，將堅決抵抗任何威脅。當地時間11日凌晨，伊朗武裝部隊哈塔姆·安比亞中央司令部發表聲明稱，鑑於本地區安全局勢動盪，霍爾木茲海峽即日起對包括油輪和商船在內的所有類型船隻關閉，任何試圖通過該海峽的船隻都將受到攻擊。此外，隨着中東局勢再度緊張，投資者逐漸放棄對快速外交解決的預期，開始將美伊衝突視為一場可能長期持續的對抗。對投資者而言，更具挑戰性的並非短期衝擊，而是能源成本與融資成本長期維持高位的可能性。

小摩：預計美聯儲下週全票維持利率不變，5月或為本輪通脹週期最高點。儘管美國最新通脹數據升至三年多來最高水平，摩根大通資產管理公司認為，這並不足以促使美聯儲在下週會議上採取行動，決策者大概率將繼續維持利率不變。摩根資管首席全球策略師David
Kelly表示，雖然通脹仍高於美聯儲目標水平，5月數據很可能已經接近本輪通脹週期的高點，未來幾個月價格壓力有望逐步緩解，“本質上，我認為美聯儲下週會以12比0的投票結果決定什麼都不做”。美國5月剔除食品和能源價格後的核心CPI環比僅上漲0.2%，低於市場預期，顯示基礎通脹壓力並未進一步明顯惡化。Kelly認為，這也是美聯儲仍有耐心保持觀望的重要原因。他表示：“看到通脹重新回到‘4字頭’並不是一件令人愉快的事情，但目前也沒有任何理由立即放鬆貨幣政策。”

美股前十巨頭撐起半邊天?麥格理策略主管：別猜崩盤了，現在流行“泡沫輪着吹”。當前美股前十隻權重股總市值已佔到全市場總規模的約45%。如此極端的市值集中度徹底打破了傳統市場走勢規律，投資者難以判斷，這究竟是資本市場新常態，還是一場行將破裂的巨大泡沫。對此，麥格理集團全球策略主管維克多・施韋茨卻給出了截然不同的判斷——兩者皆非，他直言：“我們如今身處一個泡沫輪番切換的市場環境。”施韋茨在接受採訪時表示，這種個股極致集中的現象並非美股獨有，而是全球各大股票市場的共性特徵。針對當下的市場格局，施韋茨建議採取主題投資策略：提前鎖定未來數年具備上行空間的長期賽道，同時保持靈活調倉，在一類主題行情落幕、新主線誕生時及時切換佈局。他預判，機器人、自動化、量子計算與生物科技將是下一輪醖釀大規模泡沫的核心賽道，並總結稱：“這些領域的大規模泡沫行情，還在後頭。”

大摩：美股流動性無懼超級IPO潮“消化不良”。大摩首席美國股票策略師邁克·威爾遜表示，儘管新交易不斷湧向投資者且節奏緊湊，但市場消化本輪股票及債券發行浪潮的能力，表明其底層財務狀況依然健康。威爾遜對市場有足夠的資金來應對近期IPO活動的激增表達了信心。他將當前的環境形容為“另一種豐收年”，儘管無法與2021年的巔峯時期相比，但依然展現出了強勁的投資者需求。他補充説，來自散户投資者、養老金領取者以及其他資產所有者的持續資金流入，進一步支撐了市場的深度。威爾遜承認，將多個交易集中在單個季度內可能會給市場帶來暫時的“消化不良”問題。然而，他堅持認為“市場上有充足的流動性”來應對這些短期干擾，因為回報給股東的大量資金為新發行提供了緩衝。

黃金陷入“越亂越跌”的困境!
期權市場押注金價寒冬將持續兩年之久。金價至少短期內似乎難以擺脱萎靡態勢，關鍵原因在於，這一輪中東地緣風險並沒有被市場簡單理解為“避險買黃金”，而是被重新定價為“油價上漲——通脹預期抬升——美聯儲加息押注升温——實際利率預期和美元攜手走強”的宏觀衝擊鏈。當前黃金受到的主導壓力不是地緣政治恐慌盤規模不足，而是地緣衝突通過能源價格推高了“持有無息資產的機會成本”。目前，代碼為GLD的黃金ETF成交量最高的看跌期權合約是今日到期且執行價為380美元的實值合約;第二受歡迎的是2028年6月到期且執行價僅僅為240美元的看跌期權——每份合約價格為11.50美元，這是一項深度看空押注，押注黃金ETF價格將在未來兩年再下跌40%。

個股消息

美股太空股盤前齊漲。在投資者為SpaceX備受期待的IPO做準備之際，太空股週四美股盤前齊漲。截至發稿，Redwire(RDW.US)      、Firefly
Aerospace(FLY.US)      漲逾5%，Momentus(MNTS.US)      、Intuitive Machines(LUNR.US)      、Voyager
Technologies(VOYG.US)      、AST SpaceMobile(ASTS.US)      漲超4%，Rocket Lab(RKLB.US)      漲近4%，MDA
Space(MDA.US)      漲超1%。投資者越來越將SpaceX的上市視為更廣泛的商業航天行業的潛在催化劑，為該板塊吸引了新的投資者關注，並可能提升上市航天公司的估值。SpaceX的IPO預計將於6月11日定價，並於次日開始交易。

芯片股盤前反彈。週三普跌的芯片股週四美股盤前反彈。截至發稿，英特爾(INTC.US)      漲超4%，邁威爾科技(MRVL.US)      、美光科技(MU.US)      漲近3%，AMD(AMD.US)      漲近2%，博通(AVGO.US)      、英偉達(NVDA.US)      漲近1%。此外，阿斯麥(ASML.US)      漲超3%，台積電(TSM.US)      漲超2%。

AI大單也撐不住市場信心!甲骨文(ORCL.US)      資本開支“脱韁”
引股價績後大跌。財報顯示，甲骨文第四季度總營收達191.8億美元，同比增長21%，高於分析師預期的191億美元。淨利潤為42.2億美元，合每股收益1.45美元，去年同期為34.3億美元(每股1.19美元)，調整後每股收益為2.11美元，高於市場預期的1.96美元。作為市場最關注的增長引擎，甲骨文的雲基礎設施業務(OCI)本季度收入達58億美元，同比飆升93%，略高於分析師預期的91%增速。儘管第四季度各項核心財務指標普遍超出市場預期，但該公司公佈的季度資本支出高於預期，引發投資者對其AI基礎設施業務盈利能力的擔憂。2026財年全年，甲骨文的資本支出高達556.6億美元，同比增長162%，遠高於公司此前給出的500億美元指引。;第四季度單季的資本支出就約為165億美元。更令投資者擔憂的是公司的自由現金流狀況——全年自由現金流為負237億美元。截至發稿，甲骨文週四美股盤前跌逾9%。

加拿大擬出台“青少年社交媒體禁令”
Meta(META.US)      、X面臨全面封鎖風險。加拿大總理馬克·卡尼政府提出一項立法，規定除非Meta、X公司等企業滿足一系列安全標準，否則將禁止16歲以下青少年使用社交媒體。週三公佈的這項法案同時涉及人工智能(AI)聊天機器人，但不會對青少年用户實施禁令。相關企業必須降低聊天機器人傳播有害內容的風險，並在危機情況下公開其報告門檻。加拿大政府此前曾表示，正在考慮禁止未成年人使用社交媒體，但在週三公佈的方案中並未採取全面禁止。米勒表示，政府認為社交媒體平台可以通過設計實現安全。

微軟(MSFT.US)      將資本優先級押向AI算力，Xbox新CEO揮刀重組“Microsoft遊戲帝國”。微軟旗下以Xbox為核心的龐大遊戲業務部門計劃下個月進行大規模裁員，微軟Xbox遊戲業務部門新任首席執行官阿莎·夏爾馬正對這一架構宂餘且越來越複雜的電子遊戲業務進行重組，以遏制近年來的營收與利潤下滑態勢。據知情人士透露的，裁員的確切規模目前尚不清楚，預計將在微軟截至6月30日的財年結束後不久進行。知情人士稱，Xbox還計劃大幅削減營銷以及業務部門其他一些細分領域的預算。夏爾馬曾公開談到該組織面臨的挑戰，最近表示計劃“重置這項業務”、該業務“並不處於健康狀態”。

必和必拓(BHP.US)      黑德蘭港數百員工投票支持罷工，全球鐵礦石出口樞紐面臨停擺風險。澳大利亞兩家工會週四表示，位於西澳大利亞州黑德蘭港的數百名必和必拓員工投票支持採取罷工行動。這加大了全球最大鐵礦石出口樞紐之一的鐵礦石運輸中斷風險。黑德蘭港是全球最大的鐵礦石裝運港之一，也是澳大利亞最大的鐵礦石出口港。此次投票是工會與必和必拓就勞資協議進行了數月談判之後進行的。黑德蘭港運營一旦受到干擾，造成的經濟損失可能相當巨大。在上一財年，必和必拓通過黑德蘭港出口了2.9億噸鐵礦石。根據最新可獲得的財務報告和預算數據，這家礦業巨頭每天可能面臨1.1億至1.26億美元的損失。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國5月PPI

北京時間20:30 美國截至6月6日當週初請失業金人數

業績預告

週五早間：Adobe(ADBE.US)