1. 4月23日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲1.69%，標普500指數期貨漲2.20%，納指期貨漲2.61%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲2.34%，英國富時100指數漲2.01%，法國CAC40指數漲1.09%，歐洲斯托克50指數漲2.36%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.25%，報63.83美元/桶。布倫特原油漲0.22%，報67.59美元/桶。

市場消息

特朗普改口，稱自己無意解僱鮑威爾。最近，有關“特朗普想解僱鮑威爾”的傳言傳得沸沸揚揚，這甚至導致美國股債匯“三殺”。然而，當地時間4月22日，特朗普突然改變了説法，稱自己無意解僱鮑威爾，消息公佈後，美元兌主要貨幣走高。美元兌日元和瑞士法郎的漲幅最大，分別上漲了1%至143日元和0.8269瑞士法郎左右。一些技術指標和市場倉位顯示，看跌美元的押注過度。他指責相關説法是媒體炒作，“我無意解僱他，我希望看到他在降息問題上更積極，”但特朗普再次指出，現在是降息的“完美時刻”。

傳特朗普政府擬施壓英國將汽車關税從10%大砍至2.5%。據相關媒體援引瞭解特朗普政府分發的一份文件草案的人士的話報道稱，美國將要求英國把汽車關税從10%降至2.5%。英國財政大臣蕾切爾・裏夫斯本週將與美國財政部長斯科特·貝森特會面，旨在推動達成一項可能降低或取消特朗普政府對英國商品加徵關税的貿易協議。報道稱，美方正在制定貿易談判條款，要求倫敦方面降低多種商品的關税並消除非關税壁壘。此外，特朗普政府還試圖為美國農產品(包括牛肉)爭取更寬鬆的進口條件。目前美國對大多數英國商品徵收10%的關税，對汽車、鋼鐵等關鍵領域更是課以25%的重税。

美債期權市場“亮紅燈”：恐慌情緒飆升至2021年“閃崩”以來最高點。對美國資產的不安情緒日益加劇，引發長期美國國債的大規模拋售，收益率隨之飆升。這種不安情緒在期權市場上有所體現，防範更大損失的溢價飆升至2021年“閃崩”以來的最高水平。所謂的美國國債期權傾斜度已大幅擴大，投資者大舉推高了用於對沖收益率飆升風險的看跌期權的價格。上一次如此偏向看跌期權是在2021年2月25日，當天美國國債市場出現了不尋常的“閃崩”事件，在流動性緊張的情況下，債券價格突然下跌。

Pimco警告美國經濟衰退概率接近50%：供應鏈難抵關税衝擊。儘管美國總統特朗普在本月早些時候宣佈暫停徵收部分關税，但太平洋投資管理公司(Pimco)認為，即使美股出現一些企穩跡象，但美國經濟衰退的可能性仍接近於50%。Pimco表示：“我們認為，美國經濟衰退的可能性仍然很高，接近於拋硬幣，這取決於美國供應鏈是否能夠相當迅速地從中國轉向其他生產來源，而這一過程不會是無縫銜接的。”該公司警告稱，除非企業能夠有效地實現生產多樣化，否則特朗普政府關税措施引發的混亂可能繼續嚴重拖累經濟增長。

美國汽車業聯名上書白宮：25%零部件關税將導致汽車銷量下滑和價格上漲。美國汽車行業團體聯盟週二敦促美國總統特朗普不要對進口汽車零部件徵收25%的關税，警告稱這將導致汽車銷量下滑和價格上漲。特朗普此前表示，他計劃不遲於5月3日對汽車零部件徵收25%的關税。"對汽車零部件徵收關税將擾亂全球汽車供應鏈，引發多米諾骨牌效應，導致消費者購車成本上升、經銷商銷量下降，並使車輛維修服務費用更高且更不可預測，"信中寫道。

個股消息

波音(BA.US)      業績超預期，737
Max擴產百億現金輸血破局貿易困局。波音公司一季度交出超預期成績單：自由現金流動用23億美元(優於預期的34億撤資)，調整後每股虧損49美分亦好於市場預期。CEO凱利·奧特伯格宣佈，737
MAX客機產量將率先提至監管上限38架/月，並計劃年內申請擴產至42架/月，同時推進737-7/10及777-9機型認證。儘管特朗普政府對華關税政策導致暫停向中國交付飛機，但公司106億美元出售導航業務部門的交易為現金流注入強心針。奧特伯格強調，當前5000億美元訂單積壓與產能優化成果，已為公司提供應對全球貿易動盪的緩衝空間，787夢想飛機產量亦有望穩增至7架/月。

菲利普莫里斯(PM.US)      Q1財報超預期，股價創歷史新高。煙草巨頭菲利普莫里斯國際公司一季度財報亮眼，其中無煙業務板塊貢獻總淨收入42%和毛利潤44%，出貨量激增14.4%，淨收入同比躍升15%(有機增長達20.4%)，毛利潤更實現27.7%的增幅(有機增長33.1%)。調整後營業利潤37.9億美元力壓市場預期的36.1億，每股收益1.69美元亦高於1.61美元的預測值。公司上調全年每股收益指引至7.36-7.49美元(中值7.435美元)，並宣佈維持每股1.35美元季度股息。受業績提振，其股價盤前暴漲超4%至170.84美元，刷新歷史高位，同行奧馳亞(MO.US)      和英美煙草(BTI.US)      股價亦小幅跟漲。

無線業務持續增長 AT&T(T.US)      一季度新增用户超預期。美國電信運營商AT&T
第一季度吸引的新增無線用户數量超出分析師預期，證明該公司在競爭激烈的移動電話市場中正在從競爭對手那裏吸引客户。該運營商今年第一季度新增了32.4萬名手機用户，超過華爾街預期的25.4萬名。財報顯示，AT&T一季度營收營收為
306.3 億美元，同比增長 2.0%，超出市場預期;非公認會計准則下每股收益為0.51美元，不及市場預期的0.52美元。

新東方(EDU.US)      第三季度業股東應占淨利潤同比上升0.1%至8730萬美元。新東方第三季度淨營收同比下降2.0%至11.83億美元，淨營收(不包括東方甄選自營產品及直播電商業務實現的營收)則同比上升21.2%至10.383億美元。經營利潤同比上升9.8%至1.245億美元，經營利潤(不包括東方甄選自營產品及直播電商業務產生的經營虧損)則同比上升5.0%至1.255億美元。新東方股東應占淨利潤同比上升0.1%至8730萬美元。新東方預計2025財年第四季度(2025年3月1日至2025年5月31日)的淨營收(不包括東方甄選自營產品及直播電商業務實現的營收)將為約10.09億美元至10.366億美元之間，同比上升率為10%到13%之間。

特斯拉(TSLA.US)      Q1盈利驟降40%遠不及預期，馬斯克稱大幅減少“參政”時間。特斯拉週二美股盤後公佈了“苦澀”的2025年第一季度業績，汽車交付量的下滑導致其營收、利潤等核心財務指標均大幅低於預期。不過，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克在財報電話會議上表示5月投入在政府效率部(DOGE)的時間將“大幅”減少，再加上美國總統特朗普在盤後“無意解僱鮑威爾”的言論緩和了市場情緒。特斯拉Q1營收僅193.35億美元，同比下降9%，不及分析師平均預期的213.48億美元。其中，汽車業務營收同比下降20%，至139.67億美元;能源和儲能業務營收同比激增67%，至27.30億美元;服務和其他營收同比增長15%，至26.38億美元。

關税迷霧下沃爾沃(VLVLY.US)      Q1營收同比下降7%，北美卡車市場遇冷。沃爾沃Q1營業利潤跌幅超過分析師預期，降至133億瑞典克朗(約合14億美元)，低於上年的182億瑞典克朗，分析師的平均預期為148.2億克朗。沃爾沃集團第一季度營收從上年同期的
1311.8 億克朗降至 1217.9 億克朗，同比下降
7%。這家瑞典制造商直指北美市場"元氣大傷"——長途貨運需求萎縮導致當地零售額驟降13%，全年重卡銷量預期被迫從30萬輛砍至27.5萬輛。該公司Q1汽車銷量較去年同期下降
9%，其中卡車業務交付量下滑 12%，至 48833 輛。不過，訂單量增長 13%，達到 55227
輛，在除南美市場外的所有市場均有增長。

科技股“穩定船舶”!SAP(SAP.US)      彰顯“抗關税衝擊”韌性：Q1利潤超預期，維持全年雲收入指引。SAP公司第一季度業績。Q1總收入達到90.13億歐元，同比增長12%(按固定匯率計算增長11%)。調整後的營業利潤增至25億歐元，同比增長60%(按固定匯率計算為58%)，合每股1.44歐元，高於市場預期，證明了SAP雲業務模式的可擴展性。按固定匯率計算的雲計算收入增長26%，至49.9億歐元。業績公佈後，截至發稿，該公司股價美股盤後大漲9.69%，報276.87美元。雲計算收入為49.93億歐元，同比增長27%(按固定匯率計算為26%)，預期為50.5億歐元。

歐盟對蘋果(AAPL.US)      、Meta(META.US)      開7億歐元罰單，或加劇歐美貿易爭端。歐盟委員會近日對科技巨頭蘋果(AAPL.US)      處以5億歐元罰款，同時向Meta(META.US)      開出2億歐元罰單，指控兩家公司涉嫌違反歐盟《數字市場法案》(DMA)。這一舉措可能激化與特朗普政府的貿易緊張關係。此次處罰正值美歐雙方就避免美國對歐盟全面加徵關税進行談判之際，或將使本已脆弱的美歐關係雪上加霜。

特朗普關税“重錘”Meta(META.US)      ，廣告營收恐縮水70億美元。由於美國總統唐納德·特朗普對中國徵收的嚴厲關税影響了中國零售商，Meta
的核心在線廣告業務今年可能會遭受70億美元的損失。根據MoffettNathanson週二發佈的研究報告，在貿易爭端期間，Temu和Shien等與中國有關聯的零售商削減Facebook和Instagram廣告預算將對Meta業績造成影響。MoffettNathanson分析師表示，根據Meta的最新年報，2024年該公司來自中國市場的營收為183.5億美元，相當於其總銷售額的11%多一點。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:45：美國4月SPGI製造業PMI初值。

北京時間22:00：美國3月季調後新屋銷售年化總數(萬户)。

北京時間22:30：美國截至4月18日當週EIA原油庫存變動(萬桶)。

北京時間21:00：2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比在一場活動上致開幕詞。

北京時間21:30：2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆和美聯儲理事沃勒在一場活動上致開幕詞。

北京時間22:00：美國財長貝森特將就金融體系狀況發表講話。

次日凌晨北京時間02:00：美聯儲公佈經濟狀況褐皮書。

業績預告

週四早間：IBM(IBM.US)      、德州儀器(TXN.US)      、紐曼礦業(NEM.US)     

週四盤前：諾基亞(NOK.US)      、好未來(TAL.US)      、賽諾菲安萬特(SNY.US)      、施貴寶(BMY.US)      、默沙東(MRK.US)      、百事可樂(PEP.US)      、聯合太平洋(UNP.US)      、西南航空(LUV.US)      、美國航空(AAL.US)