1. 4月11日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.25%，標普500指數期貨漲0.35%，納指期貨漲0.43%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌1.46%，英國富時100指數漲0.52%，法國CAC40指數跌0.42%，歐洲斯托克50指數跌0.77%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.10%，報60.13美元/桶。布倫特原油漲0.13%，報63.41美元/桶。

市場消息

橋水達利歐警告：關税風波損害美國可靠性聲譽。橋水基金創始人達利歐(Ray
Dalio)警告稱，在本週全球市場動盪之後，投資者經歷了“創傷、震驚或恐懼”。他在接受採訪時表示：“這極大地影響了人們對美國可靠性的心理和態度。這件事本來可以處理得更好。”在他看來，值得關注的是美元走軟以及30年期美國國債與10年期美國國債的交易情況，以尋找投資者是否正在遠離長期以來被視為全球最安全資產的跡象。他表示：“我最擔心的是債務的基本供需。”當被問及如果美國總統唐納德·特朗普沒有取消關税，一些投資者是否會破產時，達利歐表示：“有些人肯定會破產，不僅僅是因為關税，還因為資本市場的影響。”
他補充道：“當資本市場收緊時，就會出現螺旋式強化。”

美債“全球避風港”地位動搖，向特朗普關税政策發起警示。在美國華爾街，美國國債被視為堅如磐石的安全資產，堪稱無風險投資，長期以來一直是投資者恐慌時期的首選避風港。在全球金融危機期間、“9·11”事件發生時，甚至美國自身信用評級被下調之際，美國國債都曾出現價格上漲。然而如今，隨着唐納德·特朗普總統對全球貿易發起全面衝擊，美國國債作為全球避風港的地位正日益受到質疑。近期，美債收益率，尤其是長期債券收益率，大幅飆升，與此同時美元匯率急劇下跌。更令人不安的是近期市場走勢的規律。投資者常常在瘋狂拋售股票、加密貨幣及其他風險資產的同一時刻，拋售10年期和30年期美債，導致國債價格下跌、收益率上升。反之亦然，國債與這些風險資產同時出現價格上揚。

關税動盪持續之際，BMO
Capital大幅下調標普500指數目標點位。標普500指數在2025年開局艱難。在美國總統特朗普於4月2日宣佈對等關税後，情況進一步惡化。當前的不確定性加劇已經促使BMO
Capital
Markets下調了對標普500指數的年終目標。該行在一份報告中表示，將其對標普500指數到2025年底的目標點位從6700點下調至6100點，同時將2025年標普500指數每股收益預期從275美元下調至250美元。儘管BMO
Capital
Markets下調了對標普500指數在2025年的預期，但對較長期前景仍保持謹慎樂觀的態度。該行補充稱：“需要明確的是，我們堅信‘這種情況也會過去’。

資本瘋狂出逃!美國高風險債務基金遭遇歷史性撤資。美國槓桿貸款基金和高收益債券基金出現有史以來最大的單週資金流出，投資者因擔心關税引發的市場動盪將打擊美國經濟而全面拋售公司債券。高收益債券基金和槓桿貸款基金分別遭遇了96億美元和65億美元的歷史性單週資金流出。在市場預期美聯儲將被迫比預期更早降息之際，貸款市場正受到資金外流的衝擊，而一批信貸投資者可能正尋求在動盪中增加其投資組合的流動性。另一方面，根據LSEG
Lipper的數據，美國公債基金在同一周獲得創紀錄的125億美元資金流入。

經濟學家預警通脹壓力：關税影響或在夏季推動物價飆升。經濟學家表示，美國總統特朗普的關税措施和由此引發的貿易戰將在夏季轉化為更高的消費者價格。穆迪首席經濟學家Mark
Zandi表示：“我猜測，到5月，或者是6、7月，通脹統計數據看起來會非常難看。”
關税是一種進口税，由美國企業支付。經濟學家表示，進口商至少會將一部分較高的成本轉嫁給消費者。雖然經濟學家們在爭論關税將帶來一次性還是更持久的影響，但消費者的錢包將受到衝擊是毋庸置疑的。根據耶魯預算實驗室對週三宣佈的關税政策的分析，消費者將在“短期內”失去4400美元的購買力(分析沒有具體説明時間範圍)。

個股消息

富國銀行(WFC.US)      Q1業績：費用與信貸損失撥備優於預期，關税不確定性拖累貸款需求。富國銀行在第一季度成功控制費用，且信貸損失撥備低於分析師預期，但由於關税不確定性影響美國經濟前景，貸款需求有所減弱。非利息費用同比下降3.1%至139億美元，優於市場預期，因首席執行官查理·沙夫(Charlie
Scharf)持續推進成本削減計劃。然而，這家總部位於舊金山的銀行淨利息收入(NII，即貸款收益與存款成本之差)為115億美元，低於預期的118億美元。富國銀行維持全年指引不變，仍預計淨利息收入增長1%至3%。

貝萊德(BLK.US)      營收同比增長12%，達到53億美元。貝萊德今年第一季度其投資基金僅吸引830億美元客户資金，這一數字顯著低於市場預期。而就在該季度結束數日後，特朗普總統宣佈的關税政策引發股債市場劇烈震盪。貝萊德週五在一份聲明中表示，投資者當季向交易所交易基金(ETF)注資1070億美元，向固定收益產品投入380億美元。但其長期投資基金淨流入規模未達分析師1050億美元的平均預期。其他數據顯示，貝萊德當季經調整後每股收益同比增長15%至11.30美元，超越分析師10.11美元的平均預測。營收同比增長12%，達到53億美元。

特朗普新政波攪動市場，摩根大通(JPM.US)      Q1股票交易收入破紀錄。財報顯示，摩根大通Q1營收 460 億美元，同比增長
9.7%，超出市場預期;非公認會計准則下每股收益為4.91美元，高於預期的4.64美元。小摩股票市場收入增長48%，至38.1億美元，遠超分析師預期，並打破該行四年前創下的股票交易收入紀錄。不過，其CEO傑米·戴蒙對美國經濟前景持謹慎態度。

摩根士丹利(MS.US)      一季度利潤營收雙增長。摩根士丹利近日公佈了2024年第一季度財報，受市場波動加劇客户活動影響，交易員實現盈利，推動公司利潤顯著增長。截至3月31日的三個月內，摩根士丹利淨利潤達43億美元，即每股收益2.60美元，較去年同期的34億美元(每股2.02美元)大幅增長。財報顯示，一季度摩根士丹利總營收增至177億美元，高於去年同期的151億美元。業績公佈後，其股價在盤前交易中上漲1.9%。

特斯拉(TSLA.US)      在華停售Model S和Model X新車。特斯拉在中國的網站取消了Model S和Model
X電動汽車的“訂購新車”選項，這兩款車都是進口的，
就在幾天前，中國將美國商品的關税提高到84%，以反擊美國升級對華關税的做法。據報道，截至3月底，特斯拉中國官網曾為這兩款車型提供立即訂購選項，但這一選項已於週五被移除。現有庫存，例如售價75.99萬元人民幣(約合
10.38 萬美元)的白色 Model S，仍可購買。

油價持續疲軟，英國石油(BP.US)      發佈業績預警，料債務大增。總部位於英國的能源巨頭英國石油公司(BP.US)      在最新發布的業績預警聲明中表示，第一季度債務大幅增加，對於這家努力扭轉財務狀況的英國能源巨頭來説可謂是又一個挫折。並且在該期間由於油價走勢疲軟疊加公司的整體上游產量下降，加之天然氣交易表現比預期疲弱得多。這家英國能源巨頭週五警告稱，預計淨債務較前一季度大幅增長約40億美元，主要歸因於經營資金大幅增加，同時國際油價疲軟，石油與天然氣產量顯著下降。英國石油表示，整體產量下降大部分源於天然氣產量減少，這對正重新聚焦化石燃料核心業務的公司而言令投資者們感到非常失望。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國3月PPI年率(%)。

北京時間22:00：美國4月密歇根大學消費者信心指數初值。

次日北京時間凌晨01:00：美國截至4月11日當週全美鑽井總數(口)。

北京時間22:00：2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆就美國經濟和貨幣政策發表講話。

北京時間23:00：FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯就經濟前景和貨幣政策發表講話。

次日北京時間凌晨03:30：CFTC公佈周度持倉報告。